上週，在美國國債收益率飆升至數月高點之際，對沖基金將看空美國國債的押注推升至創紀錄水平，而更多傳統投資者則因持有相反方向的頭寸而感到焦頭爛額。
根據商品期貨交易委員會（CFTC）截至8月1日當週的彙總數據，槓桿基金對較長期美國國債衍生品的淨空頭頭寸增加至自2010年以來的最高水平。資產管理公司採取了相反的押注，堅持己見地將淨多頭頭寸提高至歷史新高。
在美國信用評級意外被降級、超預期的國債發行計劃以及日本央行突然出現強硬的政策調整共同打擊美國債券市場之後，這場衝突凸顯了投資者觀點的日益分化。
上週，30年期美國國債收益率飆升至9個月高位，但在好壞參半的美國就業報告重新引發了對美聯儲下一步政策舉措的不確定性後，收益率有所回落。本週即將公佈的備受關注的通脹數據可能會引發進一步的波動。
資產管理公司GSFM投資策略師斯蒂芬·米勒（Stephen Miller）表示，槓桿基金“認爲通脹只會勉強下降，從這個意義上說，他們是對的” 。另外，由於一些基金“拋售了美國國債，迫使收益率上升，槓桿投資者正試圖很好地利用這一點獲益”。
對沖基金重量級人物比爾·阿克曼（Bill Ackman）是押注30年期美國國債下跌的人之一，因爲美國債券供應增加等因素削弱了該資產的前景。CFTC數據顯示，投機投資者不僅限於做空較長期美國國債，還將五年期美國國債期貨空頭頭寸推升至歷史新高。
美國10年期國債收益率週一恢復上漲，截至發稿上漲7個基點至4.11%。30年期國債收益率小幅上漲6個基點至 4.26%。
對沖基金對美國國債期貨的一些看跌押注也可能與所謂的“基差交易”有關。該策略在2020年急劇崩潰，但隨著投機者繼續尋求從美國國債現貨價格和期貨價格之間的差異中獲利，該策略再次變得流行。
野村證券駐東京的高級利率策略師Naokazu Koshimizu表示，這幾年槓桿基金對美國國債的看跌押注似乎主要是由基差交易引發的。除非國債市場出現巨大混亂，導致基差交易惡化，否則拋售可能會繼續。
另一方面，三菱日聯摩根士丹利證券駐東京高級固定收益策略師Kenta Inoue表示，由於對美國經濟增長放緩的擔憂刺激了對美聯儲最終降息的押注，資產管理公司可能會繼續購買美國國債。Inoue說，“一旦美聯儲停止加息，下一步必然是降息”。
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