週一，一項衡量歐洲未來通脹的市場指標收於2010年以來的最高水平，該指標顯示2028年至2033年的平均通脹率爲2.67%。與此同時，歐元區較長期債券的收益率攀升速度快於較短期債券，反映通脹持續高位的時間可能長於預期的風險。

5年/5年期遠期通脹互換利率升至2010年以來最高

在歐洲央行關注的以市場爲基礎的通脹預期指標中，5年/5年期遠期通脹互換利率是其最喜歡的指標之一，因其不會受到近期價格上漲預期的影響。過去幾年月度通脹數據的降速一再快於預期，使得短期通脹預期已經被迅速重新定價。

技術因素也導致市場指標顯示的長期通脹預期有所升溫。花旗策略師Antoine Gaveau表示，通脹掛鉤債券市場的供需失衡以及8月份流動性的減少正在支撐這一上漲。更廣泛地說，市場定價反映的是概率加權結果，而不是投資者面臨的基本情況。

對於歐洲央行官員來說，長期通脹預期飆升可能是一個令人頭疼的問題。如果市場押注通脹率將保持在2%的目標之上，他們將很難證明結束加息的合理性。這與美國形成鮮明對比，美國的通脹預期儘管有所上升，但在過去一年中並未突破新高。

丹斯克銀行首席策略師Piet Christiansen表示，通脹掉期和預測者調查等指標對歐洲央行利率制定者來說是“關鍵”，但它們中沒有一個與9月暫停加息的觀點一致，通脹預期仍令人擔憂。

歐洲央行政策制定者尚未透露他們在暑假結束後是傾向於加息還是暫停，並強調他們將根據數據做出決定。據知情人士透露，在最近一次歐洲央行管理委員會會議上，他們似乎認爲通脹前景面臨的風險是平衡的。

歐洲央行將於9月份發佈對歐元區通脹和經濟增長的最新預測，屆時將揭示他們是否更接近實現2%的目標。6月份的預測顯示，通脹到2025年將一直高於目標水平。

儘管如此，歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩（Philip Lane）上週表示，他相信最近能源價格的“快速下跌”將降低整個經濟的成本，因此“今年晚些時候通脹應該會大幅下降”。

最近幾個月一些歐元區的通脹指標明顯緩解。歐洲央行上週五表示，歐元區物價增長的基本速度可能已經見頂。

然而，人們並未完全相信歐洲央行長期抑制通脹的能力。瑞穗利率策略師Evelyne Gomez-Liechti表示，“市場並不完全相信‘反通脹的說法’”。