由於通脹持續走低，美聯儲的加息行動可能已接近尾聲，但該央行還有一個政策舉措會給股市帶來巨大風險。

奈德·戴維斯研究公司（Ned Davis Research）在週四的一份報告中強調，美聯儲通過每月縮減資產負債表進行量化緊縮，可能會對股票價格和其他風險資產造成衝擊。

自2022年6月以來，美聯儲已將其資產負債表縮減了9000億美元，降至7.6萬億美元，如果美聯儲沒有在3月份被迫注入4000億美元流動性以應對地區銀行業危機的話，縮減的規模還會更大。

美聯儲通過讓國債和抵押貸款債券到期（然後不將收益再投資）來縮減其資產負債表，它正在從市場中抽走流動性。

奈德·戴維斯研究公司的首席全球宏觀策略師約瑟夫·卡利什（Joseph Kalish）說：

"流動性是金融市場的命脈...風險資產喜愛流動性，而流動性的持續流失給股票和信貸帶來了風險。”

NDR稱，美聯儲每月縮減約800億美元的資產負債表，而當情況正好相反時，股市往往表現良好。

卡利什解釋說："我們的分析表明，自2009年3月美聯儲開始加大量化寬鬆並轉向充裕儲備機制以來，當四周內儲備金增加超過620億美元時，股票回報率以每年31%的速度大幅增長”。

"相反，當過去四周儲備下降超過380億美元時，股市就會陷入困境。”

這意味著，即使美聯儲在今年晚些時候徹底暫停加息週期，股市仍可能面臨壓力，因爲它沒有表現出停止縮減資產負債表計劃的跡象。而縮減資產負債表的政策不僅可能對股票市場產生重大影響，還可能影響經濟。

卡利什說表示："證券的減少會減少銀行的儲備，從而減少銀行的現金，限制銀行進行貸款和投資的能力。”

這一點，再加上大幅的加息政策，就能解釋爲什麼信貸條件收緊以及銀行貸款意願降低。然而，美聯儲正在進行的緊縮政策是否會影響今年的股市漲勢，還有待觀察。