自俄烏衝突以來，印度買家一直是廉價烏拉爾原油的“忠實顧客”。儘管烏拉爾原油與全球基準原油的價格差距縮小，但印度買家沒有放棄購買俄油的計劃，稱俄油仍是他們最負擔得起的選擇之一。 

自去年以來，印度對俄羅斯原油的進口量飆升，後者也取代沙特和伊拉克，成爲印度的主要原油供應國。這在很大程度上是由價格以及印度總理莫迪控制能源通脹的努力推動的，但這種情況正在改變。今年早些時候，俄羅斯原油與迪拜基準原油之間的交割價差在20美元左右。如今，這一價差僅接近8美元。 

Argus Media Ltd.的定價數據顯示，8月4日運往印度西海岸的烏拉爾原油價格超過每桶81美元，而一個月前約爲每桶68美元。

不過，印度四家主要煉油商的管理人士說，他們將繼續購買俄羅斯烏拉爾原油，稱來自中東的同類品質原油價格仍要貴得多。而這也意味著印度購買的烏拉爾石油數量比許多人預期的要多。花旗集團印度首席經濟學家Samiran Chakraborty表示：

“人們曾認爲，印度提煉俄羅斯中等含硫原油的能力有限，這將爲俄羅斯進口原油創造一個天然的上限。現在已經清楚地證明，這種瓶頸並不存在。這意味著，只要比其他石油便宜，印度煉油商就可以繼續進口俄羅斯石油。” 

如果目前俄烏衝突不升級，且沒有阻礙到石油的運輸，地緣政治不太可能改變印度大舉進口俄油的局面。 

數據情報公司Kpler的首席原油分析師Viktor Katona說，南亞買家現在已經對供應風險有所警惕，但他們本就不受運費和保險成本上升的影響，因爲印度石油貿易的結構意味著這些費用由俄羅斯原油賣家承擔。

煉油廠官員說，即使烏拉爾原油上個月突破了西方國家爲限制俄羅斯收入而設定的每桶60美元的價格，加劇了貿易方面的麻煩和審查，也沒有讓印度加商卻步，只要他們還能訂船和結算貨款，就不會不買俄油。

新加坡Vanda Insights創始人Vandana Hari表示，“只要俄羅斯原油的到岸價格較同類原油有任何折扣，印度就會有需求，如果烏拉爾原油的估價僅略高於60美元的上限，那麼對印度煉油商來說，只要中介機構能夠在必要時向印度銀行保證，爲這些貨物支付的離岸價格低於上限，就可能不會破壞交易”。

目前，驅使印度購買俄油的最簡單因素仍然是價格。官方數據顯示，今年6月，包括運費在內，俄羅斯原油抵達印度海岸的平均成本爲每桶68.17美元，爲俄烏衝突以來的最低水平。相比之下，進口來自沙特原油的平均成本爲每桶81.78美元。 

由於供應緊張，石油期貨目前在9個月高點附近交投，沙特和俄羅斯將自願減少供給至9月。這使得全球石油市場迫切需要更多類似烏拉爾等級的含硫和含硫中酸原油，而此時亞洲現貨市場看起來也很強勁。

印度官員們表示，從原油中提取燃料的穩定回報也抵消了原油成本的上漲。外媒數據顯示，自7月初以來，亞洲整體煉油利潤率增長了兩倍以上。

Kpler表示，雖然印度目前對俄羅斯原油的進口量已經從過去幾個月的歷史高位下滑，預計還會進一步下降，但這也是由於季節性影響，需求通常會下降，隨後將出現反彈。該機構表示：

“對印度煉油商來說，俄羅斯原油是迄今爲止最便宜的選擇。預計從10月份開始，將有大量俄羅斯石油抵達印度。”