宏觀

1. 中信證券：7月爲美聯儲最後一次加息的概率較高

中信證券研報指出，7月美國CPI與核心CPI環比增速均符合預期，核心CPI同比進一步下行。核心商品通脹環比繼續負增長，疊加食品通脹以及能源通脹環比增速相對較低，推動了美國整體通脹環比增速低位運行，7月通脹黏性的主要構成仍然爲核心服務項。今年以來美國通脹下行較符合預期，核心通脹環比增速近兩個月趨緩，我們認爲7月爲美聯儲最後一次加息的概率較高，十年期美債利率短期或高位震盪。

2. 中金：美國通脹放緩或難改利率居高不下

中金研報表示，美國7月通脹符合市場預期。核心CPI連續第二個月環比增長0.2%是一個積極信號，但能源價格反彈顯示通脹放緩也並非一帆風順。美聯儲9月加息的必要性下降，我們此前預計美聯儲或“跳過”9月，下次加息或在四季度。另外還有幾個現象值得關注：一是房租通脹放緩速度低於我們的預期，二是機票價格連續下跌帶來擾動，三是剔除房租和機票的核心服務通脹有所回升，這些現象增添了未來通脹走勢的不確定性。我們認爲近兩個月通脹放緩更多與供給改善有關，且很多是輸入性的，並未充分反映美國經濟內需的韌性。這意味著通脹雖放緩，但美國利率high for longer或難以改變。

3. 廣發證券：美國7月核心CPI繼續小幅下行，額外的緊縮沒有必要

廣發證券研報表示，美國7月通脹數據沒有高於預期，核心CPI繼續小幅下行，這一點至少證明額外的緊縮沒有必要。從同期其他數據看，7月新增非農韌性+放緩，就業供需缺口收窄、僱傭成本指數下行反映美國就業市場正處於有序降溫的過程中；初請失業金人數上升2.1萬人至24.8萬人，高於市場預期的23萬人，4周滾動平均爲近一個月以來偏高水平。然而，失業率數據維持低位、7月薪資增速環比回升又顯示其就業市場韌性猶在，這一點對居民實際收入、消費支出及通脹均形成支撐，也對應著高利率的必要性。基準情形下我們維持美聯儲9月暫停加息，但可能在較長時間裏保持高政策利率的判斷。

行業

1. 中信證券：預計汽車消費潛力在政策刺激下將繼續釋放，看好“金九銀十”的車市表現

中信證券研報指出，汽車行業2023年7月實現批發銷量238.7萬輛，環比-9.0%，同比-1.4%，同環比雙下滑主要系去年同期高基數影響，疊加傳統車市淡季，產銷節奏放緩。新能源汽車行業7月實現批發銷量78萬輛，環比-3.2%，同比+31.6%。7月下旬發改委等13部門印發《關於促進汽車消費的若干措施》，我們預計汽車消費潛力在政策刺激下將繼續釋放，看好“金九銀十”的車市表現。

2. 國盛證券：AGI的全球發展日新月異，高估短期而低估長期並不可取，算力仍是基石

近期AI應用及算力板塊有所回調，市場急於看到所謂“爆款應用”出現。我們認爲，AGI的運用落地有一個量變到質變的過程，類似“西部小鎮”的AIAgent正是未來爆款應用的伏筆。AGI的全球發展日新月異，高估短期而低估長期並不可取，在這過程中算力仍是基石。運行虛擬小鎮需要推理服務器不間斷響應推理請求和token處理，並且要不斷更新智能體的記憶數據庫。

3. 申萬宏源：政策預期兌現進行時，非銀金融板塊有望迎來業績估值雙擊

申萬宏源研報指出，推出“交易端”系列舉措，體現監管務實加快完善交易制度和優化交易監管，旨在激發市場活力。交易制度方面：1）證券交易申報數量擬調整爲100股起、以1股遞增。一方面允許零股申報可能增加零股部分的申報數量，進一步提升主板流動性，另一方面可降低ETF的跟蹤誤差。對投資者而言，個人投資者將更容易投資股價較高的藍籌股和指數股，機構投資者則可通過更細化的基金資產分配，更好地管理風險。2）ETF引入盤後固定價格交易機制，可降低大額交易對價格的衝擊，有利於促進市場穩定，提升市場定價效率；同時增加了投資者交易時間，有利於提高市場流動性。

個股

1. 海通國際：巨人網絡休閒社交品類力作《太空行動》暑期將啓動大範圍推廣，遊戲業務未來有望保持較高增速

海通國際研報表示，巨人網絡休閒社交品類力作《太空行動》暑期將啓動大範圍推廣，遊戲業務未來有望保持較高增速：《原始征途》作爲“征途”IP又一力作，自3月24日正式公測後，首日流水超千萬，首月流水破三億，表現十分優異，後續該產品還將繼續保持品牌曝光，爲用戶和收入持續增長提供強有力的支撐。此外，《太空行動》有望於2023年暑期啓動大範圍推廣，爲公司帶來新的業績增長點。我們認爲，“征途”IP用戶基數厚實、基本盤穩固，暑期隨著兩大新品的大範圍推廣，預計下半年將實現公司收入及利潤的進一步增厚。

2. 長城證券：中國聯通利潤端保持較快增長，整體ROE水平達到3.4%實現新高，看好公司發展

長城證券研報指出，中國聯通在第一驅動力產業互聯網業務的拉動下，整體營收增長提速。利潤端保持較快增長，整體ROE水平達到3.4%實現新高。移動端每用戶平均收入（ARPU）值穩步提升，拓展大聯接業務增長空間。通過強化算力網絡資本開支，打造算力精品網，助力聯通雲發展。另外，公司構建戰略合作管理體系，我們看好未來公司與更多夥伴達成合作，通過合營企業等模式佈局新興產業。

3. 銀河證券：華大智造測序核心業務高增長，國際市場持續突破

銀河證券研報指出，華大智造中國外銷售裝機表現亮眼，測序儀及耗材業務高速增長。實驗室自動化業務回落影響整體業績，看好長期應用場景拓展。公司技術立身、放眼全球的國產測序儀龍頭，以核心技術和強產品力築就極高競爭壁壘，隨著海外經營環境愈發改善，全球市場空間有望進一步打開。