美聯儲的政策制定者越來越有可能在9月下次會議上維持利率不變，因爲有新的證據表明通脹有所緩解，但他們會小心翼翼地發出這樣的語氣，即他們的工作尚未完成。

週四公佈的通脹報告顯示，剔除經常波動的食品和能源價格的核心消費者價格指數（CPI）連續第二個月上漲0.2%。這是兩年多來連續漲幅最小的一次，鞏固了近幾個月來持續的反通脹浪潮。

舊金山聯儲主席戴利在接受採訪時表示，數據“基本符合預期，這是個好消息”。“但不能僅憑這一個數據就說我們在抗通脹中取得了勝利。還有更多的工作要做。美聯儲仍將完全致力於將通脹率降至2%的目標”。

美聯儲官員們對接下來該採取什麼措施的問題產生了分歧。美聯儲政策制定委員會中的一部分人認爲，過去一年半的加息已經完成了任務，而另一部分人則認爲，過早暫停加息可能會帶來通脹重新加速的風險。

要想安撫這兩大陣營，就必須採取平衡的做法。今年6月，美聯儲自2022年3月開始加息以來首次維持聯邦基金利率不變，但表示預計今年還會加息兩次。其中第一次加息已經在上個月兌現，目前尚不清楚是否會有第二次。

本週早些時候，美聯儲理事鮑曼重申了她的觀點，即美聯儲可能需要進一步提高利率，以完全恢復價格穩定，而費城聯儲主席哈克則表示，官員們可能能夠停止加息。

由於通脹降溫，加上就業增長和薪資增速放緩，人們一直預期美聯儲能夠在不引發失業率大幅上升的情況下成功遏制通脹。包括摩根大通和美國銀行經濟學家在內的華爾街人士最近幾周已經放棄了對經濟衰退的預測。

但美聯儲主席鮑威爾在9月的會議以及本月晚些時候的傑克遜霍爾會議上發表講話時，預計還不會宣佈勝利。雖然他表示美聯儲正在接近峯值利率並將放緩加息步伐，但他並不排除在下一次會議上加息的可能性。

“美聯儲不需要在9月加息，這取悅了希望從現在開始不再收緊政策的鴿派人士”，LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析師Derek Tang表示，“但只要加息的大門沒有完全關閉，即使是鷹派也同意暫停到11月或更晚”。

彭博經濟學Anna Wong和Stuart Paul稱，“7月的CPI數據是連續第二個月顯示核心通脹以符合美聯儲2%目標的速度增長的數據……我們預計美聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變”。

官員們表示，貨幣政策的進一步行動將取決於即將公佈的數據，鮑曼表示，她正在“尋找通脹處於持續且有意義的下行路徑的證據”。

芝加哥畢馬威會計師事務所首席經濟學家Diane Swonk表示，7月份物價增長放緩“足以讓美聯儲在9月份保持觀望，但還不足以令其宣佈勝利”。

在9月19-20日的會議之前，決策者還將看到另一份CPI和就業報告。

Renaissance Macro Research LLC的經濟學主管杜塔（Neil Dutta）說，美聯儲可能希望保留以後加息的選項，因爲經濟可能會重新加速。杜塔表示，“經濟增長仍高於趨勢”，“我認爲美聯儲做得還不夠。有一種風險是，美聯儲在今年年底前自鳴得意，結果卻可能要眼睜睜地看著通脹回升”。