宏觀

1. 德邦證券：下調印花稅仍是交易端政策工具箱中可以適時推出的一項工具，帶來的政策象徵意義大於資金面的寬鬆意義

德邦證券研報指出，目前來看，隨著“活躍資本市場”各項政策的不斷推進，我們認爲下調印花稅仍是交易端政策工具箱中可以適時推出的一項工具，雖然效果集中於短期情緒的提振，但其帶來的政策象徵意義大於資金面的寬鬆意義。①從交易費用的視角看，近幾年證券交易印花稅的規模約佔當年IPO規模的一半。下調印花稅將在邊際上改善資金面環境，同時也利好投資成本下行，促進交易活躍。②而從財政收入的視角看，2002年至今的大部分年度中，證券交易印花稅僅佔稅收收入的1%左右，雖然近三年印花稅佔比有所上升，但仍然低於2%，適當削減並不會對稅收收入造成過大的衝擊。③從調整方式上看，在人大的授權下，中國國務院可以適時對證券交易印花稅率進行調整，在一定程度上保證了證券交易印花稅率調整的靈活性。

2. 國金證券：人民幣匯率何時企穩？短期貶值壓力無需過慮、中期仍待內生動能改善

短期來看，人民幣貶值壓力相對可控，不必過於擔憂。通脹粘性的差異下美歐貨幣政策的收斂、財政約束分化下經濟基本面的美強歐弱，對美元或有支撐、進而對人民幣匯率或有壓制。但企業、居民部門“二級儲備”的增厚、銀行結匯意願的邊際改善、央行的信心注入，以及政策底的不斷夯實，或將緩和人民幣匯率的貶值壓力。政策加碼下經濟基本面未來的走向，將是中期人民幣匯率走勢的關鍵。7月以來，穩增長政策不斷加碼：第一，修復企業信心信號持續釋放，促進民營經濟發展更是上升爲頂層規劃。第二，機制設計上，爲民間資本提供更多投融資空間。第三，央地促消費政策頻頻出臺，也有助於內需的改善。降息落地後，政策加碼下經濟的表現，需要持續跟蹤。

行業

1. 中銀國際：看好活躍資本市場增量政策接續落地，有望推動板塊行情繼續演繹

中銀國際研報指出，印花稅是A股投資者交易的主要成本構成部分，對投資者情緒影響明顯。1997年以來的印花稅調整中，2次上調均引發市場短期下行，5次下調均催化市場短期大幅上漲，券商板塊業績直接受益於市場交投活躍，上漲更顯著。2021年證券交易印花稅稅率及徵收規則寫入印花稅法後，按現行《立法法》規定，稅率調整須向人大提請審議修訂印花稅法。政治局會議提出活躍資本市場後，利好政策陸續推出，我們繼續看好投資端改革等增量政策落地。當前板塊估值還具備較大上行空間，前期回調帶來左側佈局機會，繼續看好後續行情。

2. 廣發證券：下半年預計隨著財政重回擴張，企業利潤感知和預期有望改善，繼續看好銀行板塊絕對收益行情

廣發證券研報指出，今年貨幣政策連續發力，但宏觀上，貨幣政策主要落腳於經濟的負債端，降息主要緩釋下行壓力，若要提振經濟資產端預期，財政政策更重要。下半年預計隨著財政重回擴張，穩地產政策加碼，企業利潤感知和預期有望改善，繼續看好銀行板塊絕對收益行情。

3. 中銀國際：當前銀行股的主要矛盾不是息差，而是經濟和政策預期

中銀國際研報指出，當前影響銀行股股價的核心並非息差，而是經濟預期。如同我們研究區域銀行的核心是看區域經濟，經濟是決定銀行經營的根本。中國銀行股價壓制來自對中國經濟和政策悲觀預期，而這些影響了息差、資產質量和規模增長等，決定了銀行長期經營前景。當前政策出臺伊始，政策由無到有，過度悲觀預期改善。進一步，對於房地產、化債和資本市場等相關政策或持續推進，或逐步改善政策預期、進而改善經濟預期。而在這個修復中，同時伴隨著一些風險暴露，那麼悲觀預期可能持續反覆的出現。我們更傾向於在經濟週期波動中，政策並非外生變量，週期觸底往往容易觸發更強政策的閥值，推動經濟持續修復，因此我們對銀行股表現更樂觀。

個股

1. 廣發證券：寧德時代帶領鋰電材料升級，縱向佈局產業鏈、橫向拓寬業務線深化護城河，打開成長上限

廣發證券研報指出，根據寧德時代官微，8月16日寧德時代發佈全球首款4C磷酸鐵鋰神行超充電池，首款裝載車型計劃23Q4量產，24Q1上市銷售。寧德時代帶領鋰電材料升級，驅動快充車型由中高端向平價型拓展，快充電車全球滲透提升斜率陡峭。公司縱向佈局產業鏈、橫向拓寬業務線深化護城河，打開成長上限，拓展電池資產管理服務挖掘產品全生命週期商業價值，以CTP、CTC技術推動整車模塊化發展，重塑產業鏈核心地位。

2. 開源證券：九州藥業合同定製研發及生產業務（CDMO）穩健發展，利潤端持續改善

開源證券研報指出，2023H1公司實現營收32.55億元，同比增長10.16%；歸母淨利潤6.22億元，同比增長32.83%；扣非歸母淨利潤6.13億元，同比增長30.78%。單看Q2，實現營收15.03億元，同比下滑4.90%；歸母淨利潤3.41億元，同比增長31.04%；扣非歸母淨利潤3.39億元，同比增長24.04%。受宏觀環境影響，短期內營收承壓，但利潤端有較大改善。公司合同定製研發及生產業務（CDMO）穩健發展，已初步建立原料藥-製劑CDMO一站式服務能力；同時，公司持續拓寬特色原料藥產品線，快速推進在研製劑項目註冊申報，有望爲業績增長帶來新動能。

3. 開源證券：中科創達智能汽車業務延續高增長，大模型有望助力長遠發展

開源證券研報指出，中科創達（1）與雲端部署的AI服務相比，邊緣側的AI能夠以低成本實現個性化應用，對於自動駕駛、智能製造、物聯網等時效性要求較高的場景，邊緣側AI能夠爲企業提供高效、實時的解決方案，應用前景廣闊。（2）2023年，公司全面啓動Smart to Intelligent戰略升級，發佈了魔方Rubik大模型系列和應用產品路線圖，包括邊緣端、語言大模型、多模態、機器人等大模型系列。大模型將與公司邊緣AI能力結合，賦能智能汽車、機器人等產品線，助力公司長遠發展。