8月18日，日本總務省發佈數據顯示，7月核心CPI通脹放緩，與日本央行認爲物價上行壓力正在緩解的觀點一致。但是，部分地區的物價增長具有粘性，將使貨幣當局對通脹上行風險保持警惕。

數據顯示，不包括新鮮食品的消費者價格同比上漲3.1%，符合分析師預期，較上月的3.3%有所下降。這份通脹數據可能會稍微平息市場對日本央行年底前改變超寬鬆貨幣立場的猜測。

上個月，日本央行對YCC進行了微調，但行長植田和男強調，YCC調整並不是走向貨幣政策正常化的一步，而是爲了使其刺激措施更具可持續性。

一吉證券首席經濟學家、前日本央行官員Nobuyasu Atago表示，核心通脹確實下降了，但通脹的粘性依然存在，

“食品價格比我預期的更強，並且影響了人們對價格的感受。該數據再次證實，通脹比日本央行和市場預期的更具粘性。”

不包括能源和新鮮食品的價格同比上漲4.3%，增速較6月份有所加快，並與5月一樣創下1981年以來最高同比增速。這凸顯了更深層次通脹趨勢的強度。

導致通脹加劇的因素之一是加工食品價格上漲9.2%。這一增速與6月份持平，是大約50年來最高水平。Teikoku Databank數據庫報告顯示，7,300多種食品在8月後仍將繼續漲價。

數據中另一個備受關注的類別顯示，服務業價格增速從1.6%加速至2%，表明通脹正在經濟中蔓延。這是自1993年以來的最大增幅（不包括1997年銷售稅上調後的一年）。

在政府削減旅行補貼，而且日本疫情後第一個夏季的休閒需求激增之際，家庭耐用品價格漲幅放緩至6%，而住宿成本則加速至15%。

經濟學家木村太郎認爲，在日本7月核心CPI降溫的背景下，對娛樂服務的需求升溫開始加劇通脹，這將使日本央行對價格前景的上行風險保持警惕。

在最新的展望報告中，日本央行將本財年的物價增長預測上調至2.5%，因爲此前幾個月的通脹高於預期，但官員們繼續預計未來幾年通脹將放緩至2%以下，這凸顯了他們認爲未來幾個月物價上漲壓力將持續減弱的觀點。

日本物價前景存在許多不確定性，包括旨在緩解成本上升對家庭和企業影響的政府措施的時長。該計劃的部分內容，包括公用事業補貼，將於9月底到期。據報道，政府將在本月底決定是否延長補貼。

分析認爲，這些電力和天然氣補貼將總體通脹降低了0.99個百分點。第一生命研究所經濟學家Yoshiki Shinke表示，如果政府終止補貼，核心CPI將再上漲0.5個百分點。