宏觀

1. 中銀國際：從貨幣政策導向來看，後續貨幣政策操作將會更加註重逆週期調節的提前發力

中銀國際研報指出，本次報告對於基本面擔憂加劇，其中提到的風險點包括“居民收入預期不穩，消費恢復還需時間，民間投資信心不足，一些企業經營困難，部分行業存在生產線外遷現象，地方財政收支平衡壓力加大”，較一季度明顯增加，因此政策態度也更爲積極。從貨幣政策導向來看，我們認爲後續貨幣政策操作將會更加註重逆週期調節的提前發力，具體來看：1.下半年逆週期調節力度加大，基礎貨幣投放仍將充足，流動性無虞；2.8月LPR報價將跟隨MLF調整，同時商業銀行存款利率也將保持靈活，存在下調空間；3.央行保匯率態度同樣積極，在單邊貶值風險較大的情況下，跨境融資宏觀審慎調節參數、金融機構外匯存款準備金率等工具均可能投入使用。

2. 華泰證券：週期性政策或將繼續順勢寬鬆，但或“託而不舉”

華泰證券研報指出，貨幣政策可能維持“託而不舉”的基調。週期性政策或將繼續順勢寬鬆，但由於強調保持匯率穩定，每次降息幅度可能相對溫和；結構性貨幣工具或仍是央行加大逆週期調節的主要工具。央行表示保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，並推動實體經濟融資成本穩中有降。同時，央行強調穩定匯率預期，用好各項調控儲備工具來防止匯率超調。此外，央行表示將繼續通過結構性貨幣政策對重點領域和薄弱環節提供融資支持。如此前分析，如果經濟基本面進一步承壓，不排除央行有進一步降準降息的空間，但考慮到匯率制約，央行每次降息的幅度可能相對溫和，且更多是“順勢而爲”。

行業

1. 招商證券：銀行將從前期的“合理讓利”過渡到“銀行有利潤，實體有支持的共贏局面”

招商證券研報指出，預計後續穩增長、化風險政策有望出臺，同時銀行將從前期的“合理讓利”過渡到“銀行有利潤，實體有支持的共贏局面”，銀行政策環境改善。繼續看好銀行板塊行情，選高成長+高股息組合。高成長銀行受益於風險評價改善，高股息銀行受益於無風險利率下降。

2. 首創證券：建議關注出口產業鏈相關公司、藥品/設備上游配套產業鏈、剛需藥品及院外OTC品種

首創證券研報指出，建議關注出口產業鏈相關公司、藥品/設備上游配套產業鏈、剛需藥品及院外OTC品種。對比醫藥行業各細分領域，我們認爲現階段出口產業鏈相關公司、剛需藥品、藥品/設備上游配套產業鏈和院外OTC在業績確定性和規避潛在風險方面具有相對優勢，配置價值較高，建議關注：1.海外收入佔比高且2022年業績中新冠藥物CDMO佔比相對較低的CXO龍頭；2.藥品/設備上游配套產業鏈；3.22Q4-23Q1新冠相關藥物收入佔比較低的院外OTC；4.進入盈利能力提升週期的一次性手套行業；5.海外收入佔比高，受益於海外生物醫藥行業一級市場投融資復甦的生命科學上游試劑公司。

3. 中信建投：一二線城市的地產政策優化持續落地，政策的量變有望改善購房人對市場的預期，帶動地產銷售企穩回升

中信建投研報指出，政治局會議以來各地積極優化調控，政策量變有望推動預期質變。7月24日政治局會議明確提出當前宏觀經濟的形勢及政策方向，在房地產領域，將適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。隨後住建部明確各地的政策優化方式，四大一線城市紛紛表態進行政策優化，目前已有包括鄭州、南京、杭州、重慶、成都、南昌在內的多個二線城市落地政策優化。8月1至16日，中國全國30個大中城市的商品房成交面積同比下降28.8%，降幅較上月同期收窄3.6個百分點，市場已出現一定積極變化。一二線城市的地產政策優化持續落地，政策的量變有望改善購房人對市場的預期，帶動地產銷售企穩回升。

個股

1. 中銀國際：中國巨石粗紗、電子布銷量增長，行業龍頭地位進一步鞏固

中銀國際研報指出，2022年Q2中國巨石單季實現營業收入41.58億元，同比下降38.64%，歸母淨利潤11.42億元，同比下降51.81%，扣非後歸母淨利潤7.76億元，同比下降44.06%。整體來看，公司2023年Q1及Q2業績同比均出現大幅下滑，下滑原因是因爲玻璃纖維粗紗需求低迷、價格大幅下降所致。與此同時，公司粗紗及製品銷量逆勢上漲，2023年H1公司粗紗及製品銷量124.18萬噸，同比增長16.03%，公司行業內領先地位進一步鞏固。

2. 招商證券：福耀玻璃高附加值產品佔比不斷提升，全球市佔率穩步提升，行業龍頭地位凸顯

招商證券研報指出，福耀玻璃高附加值產品佔比不斷提升，全球市佔率穩步提升，行業龍頭地位凸顯，我們預計今年下半年汽車銷量將保持較好態勢，而公司原材料成本還有進一步下降空間，三四季度公司經營性盈利有望保持環比提升趨勢。考慮到匯兌收益超預期，我們上修2023年盈利預測至57.53億（原爲50.71億）、2024、2025年盈利預測繼續維持60.11、70.59億元，分別對應17.0、16.2、13.8XPE。

3. 招商證券：吉比特上半年老遊戲流水下滑略承壓，後續新品豐富將帶來新增量

招商證券研報指出，吉比特上半年老遊戲流水下滑業績承壓，下半年及明年產品線豐富增長確定性高。23H1公司實現利潤6.76億，其中投資收益約0.3億，匯兌損益0.69億；Q2單季度淨利潤3.69億元，其中投資收益0.43億，匯兌損益0.94億元，遊戲相關利潤環比有下滑。上半年《問道》端遊、《問道手遊》、《一念逍遙》等核心產品流水同比下滑，Q2末上線《這個地下城有點怪》貢獻增量較少，導致業績承壓，營業收入和利潤較上年同期微幅減少，公司下半年及明年產品線豐富，《飛吧龍騎士》已於8月11日上線，上線首周排名表現優異，儲備新品預計將於下半年上線的還有《新莊園時代》《勇者與裝備（代號BUG）》、《不朽家族（代號M66）》、《皮卡堂之夢想起源》，明年上線的還有《Outpost: Infinity Siege》、《超喵星計劃》、《M88》等，下半年及明年豐富的產品線將爲公司帶來新增量，業績增長確定性高。