由於債券收益率上升，股市反應不佳。此前主要債券收益率在今年大部分時間呈走低趨勢，以回應美聯儲可能即將結束加息的前景。

不過，根據DataTrek的說法，投資者應該繫好“安全帶”，以迎接市場未來更多的動盪。

這是因爲即使在美聯儲停止加息之後，其仍有另一種政策工具可以用來繼續收緊貨幣政策，即量化緊縮政策（QT），這意味著美聯儲可以通過縮減資產負債表來回收市場流動性並收緊金融狀況。

更重要的是，美聯儲縮減資產負債表正值美國發行大量新債之際，僅本季度美國中國財政部就計劃發行1萬億美元的新債。

截至上週，美聯儲已經將其資產負債表規模從2022年第一季度的8.9萬億美元降至8.2萬億美元，大約削減了7000億美元。大幅收緊資產負債表是去年拖累股市的因素之一，標普500指數去年下跌20%，創下2008年以來的最差表現。

DataTrek聯合創始人Nicholas Colas週四在一份報告中稱，“通過將市場注意力重新集中在頑固的高通脹上，美聯儲含蓄地告訴我們，他們願意在相當長一段時間內保持目前的縮表步伐”。

Colas補充說，即使在結束加息週期之後，美聯儲也不太可能停止其QT政策，在涉及到可能的“美聯儲看跌期權”（Fed Put）時，市場應該做好失望的準備。

注：所謂的“美聯儲看跌期權”指的是前美聯儲主席格林斯潘提出的貨幣政策，是對金融危機的回應，它成功地解決了各種危機，但也引起了爭議，因爲它導致了華爾街投資銀行過度使用看跌期權回購協議（或間接量化寬鬆）並造成連續資產價格泡沫的極端投機時期。

“認爲美聯儲會介入填補缺口，要麼放鬆縮減資產負債表的步伐，要麼重新購買債券，看來充其量只是一廂情願”，Colas說。“在我們看來，當前緩慢的長期（高）利率衝擊還有一段路要走，隨著它的演變，股市將陷入困境。所有這些都符合我們的信念，即我們將在未來幾周陷入混亂”。

週三，10年期美國國債收益率收於4.28%，創下15年來的最高水平。