過去一週，數據顯示，美國經濟繼續維持強勁勢頭。零售銷售數據和製造業數據意外上漲，而住宅建設繼續保持強勁勢頭。此外，會議紀要承認了經濟的韌性，繼續強調委員會決心將通脹率回落至2%的目標，並使得10年期美國國債收益率本週攀升至15年高位。

下週經濟數據相對清淡，比較重要的是各主要經濟體發佈的PMI報告。但真正的重頭戲將是傑克遜霍爾全球央行年會。隨著美國收益率瀕臨突破邊緣，美聯儲主席鮑威爾就美聯儲後續政策路徑發出的信號將至關重要。 

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：焦點齊聚傑克遜霍爾央行年會！鮑威爾會“再度掀桌”嗎？

美聯儲方面：

週二

19:30，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話；

週三

02:30，2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比就青年就業問題發表講話；

03:30，2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比和美聯儲理事鮑曼參加爐邊談話；

週五

0:00，2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克接受CNBC的採訪；

21:00，2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克接受彭博電視臺的採訪；

21:40，2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克接受雅虎財經直播欄目的採訪；

22:05，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話。

對於下週來說，重點莫過於傑克遜霍爾央行年會。

隨著深入2023年下半年，每個人心中最緊迫的問題是美聯儲是否會在年底前再次加息。7月美聯儲會議紀要顯示，政策制定者仍認爲通脹存在重大風險，這可能導致未來進一步加息。火上澆油的是，近期美國零售銷售數據超出預期，進一步支持了美聯儲繼續加息的理由。

每年的8月份，美聯儲官員都會在懷俄明州傑克遜霍爾的避暑山莊舉行一次研討會，即傑克遜霍爾全球央行年會，他們將就貨幣政策和經濟趨勢交換意見。儘管這主要是一個學術活動，但多年來，美聯儲領導人一直利用它來發出重大戰略轉變的信號。 

去年，鮑威爾就在這個場合宣佈，美聯儲將繼續緊急提高利率，以對抗猖獗的通脹。當時他試圖傳遞這樣一個信息：緊縮週期纔剛剛開始。緊隨其後的是美國國債收益率的強勁反彈，推動美元走強，並重創美股：標普500指數在兩個月內從4200點跌至3500點。

雖然今天的情況與去年大不相同：通脹有所緩和，儘管這種改善在很大程度上是由於能源價格的下降；核心通脹仍然很熱；此外，由於勞動力市場仍然極度緊張，人們擔心通脹可能不會很快回到2%的目標。 

最近一連串的經濟數據加劇了這種擔憂。亞特蘭大聯儲的GDP預測模型目前預計，由於消費者的彈性和房地產市場的蓬勃發展，美國第三季度GDP的年化增長率爲5.8%。

所有這些都表明，儘管在通脹方面已經取得了重大進展，但對於這位美聯儲主席來說，慶祝勝利並宣佈“任務完成”可能還爲時過早。鮑威爾最有可能繼續強調“依賴數據”，爲維持當前利率水平以及在“情況惡化”的情況下的再次加息敞開大門。 

這基本上就是他在三週前的美聯儲7月會議上所說的話。然而，考慮到此後的數據流強於預期，他這次的語氣可能會略微強硬一些，即更加強調在更長時間內保持利率不變或再次加息的前景。 

鑑於美國國債收益率接近本週期的最高水平，傑克遜霍爾全球央行會議將成爲美債走勢的重要指引。

• 對於黃金，FXTM分析師認爲，如果鮑威爾在講話中表現出堅定的鷹派語氣，從而引發人們對美國利率將在更長時間內保持較高水平的押注，金價可能會跌向1870美元；然而，如果鮑威爾傳達出更加謹慎和鴿派的立場，這有可能推動金價重返200日均線上方，並觸及1920美元。

其他央行重要日程：

週四09:00，韓國央行公佈利率決議；

週四15:20，印尼央行公佈利率決議；

週四19:00，土耳其央行公佈利率決議；

週六03:00， 歐洲央行行長拉加德在傑克遜霍爾全球央行年會發表講話。

對於歐洲央行來說，行長拉加德在傑克遜霍爾全球央行年會的講話同樣重要，其會否繼續維持鷹派態度將是市場緊盯的一個重點。

目前，多數經濟學家認爲，歐洲央行將在9月暫停加息，但在通脹升溫的情況下，年底前仍有可能進一步加息。

荷蘭國際銀行的經濟學家表示，歐元和其他順週期貨幣似乎有辦法安然度過經濟放緩的衝擊，而不會受到太大影響，但這也意味著歐元兌美元的大幅反彈將被推遲。歐元兌美元目前可能繼續窄幅震盪，而且略帶看跌傾向，可能會回落至1.0850水平。

重要數據：美聯儲這一願望恐落空！英鎊面臨“生死局”？

週二：

22:00，美國7月成屋銷售總數年化、美國8月里奇蒙德聯儲製造業指數；

週三：

15:15，法國8月製造業PMI初值；

15:30，德國8月製造業PMI初值；

16:00，歐元區8月製造業PMI初值；

16:30，英國8月製造業、服務業PMI；

21:45，美國8月Markit製造業、服務業PMI初值；

22:00，美國7月新屋銷售總數年化；

22:30，美國至8月18日當週EIA原油庫存、EIA戰略石油儲備庫存。

週四：

20:30，美國至8月19日當週初請失業金人數、美國7月耐用品訂單月率；

週五

14:00，德國第二季度未季調GDP年率終值；

22:00，美國8月密歇根大學消費者信心指數終值、美國8月一年期通脹率預期。

下週，美國數據方面較爲清淡，數份房地產數據和PMI數據值得關注。隨著美國大部分地區的房價創下歷史新高，美聯儲長期以來預期的租金降溫有可能難以實現。

在歐元區，焦點將落在週三公佈的8月PMI初值上。預測顯示，製造業的下滑繼續加深，並開始影響規模大得多的服務業，給歐元區經濟踩下了剎車。 

幾個月來，歐元已經擺脫了糟糕的經濟消息，並轉而關注歐洲央行的加息舉措，這讓歐元有所提振。在接下來的時間裏，歐洲央行可能只能在很長一段時間內忽視較弱的增長前景。如果數據繼續放緩，歐洲央行可能會在9月份“暫停”緊縮週期，這可能會對歐元造成打擊。

英國的情況可能會稍好一些，其PMI調查也將於週三公佈。最新的服務業PMI顯示，英國經濟“在未來幾個月最多隻能持平”。但由於英國的通脹問題比其他國家更嚴重，市場仍預計英國央行將再加息75個基點。 

這是一把雙刃劍。這些利率押注今年幫助提振了英鎊，但利率越高，經濟衰退的風險就越大，而經濟衰退反過來打擊英鎊。

最後，日本的通脹數據也值得關注，其將於週五公佈的最新東京通脹數據可能會影響日本央行後續的決策。

公司財報

下週，美股財報季將迎來尾聲。但“AI之王”英偉達將於週三公佈財報。此外，必和必拓、Zoom視訊，以及百度、網易、富途等比較知名的美股上市公司發佈財報。

高盛股市分析師Lauren Rowe認爲，過去幾周美國股市已經開始關注收益率的變動，現在市場似乎再次意識到，利率更長時間的高企是股市的不利因素。此外，美股成交量較上月下降了50%，流動性不足的背景正在加劇市場疲軟，因爲系統性供應、技術面（標普500指數跌破4460門檻）和糟糕的季節性因素仍在生效。在接下來幾周，由於市場參與意願繼續減少，整體市場情緒已經發生了變化，預計買需介入的跡象有限，進而很難逆轉近期走勢。