在經歷了二月份最糟糕的一段時期後，股票交易員未來一週還將面臨一些關鍵事件的轟炸，其中備受關注當屬美聯儲主席鮑威爾的講話。

而在鮑威爾週五於懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度經濟研討會上發表講話之前，交易員將根據週三英偉達公司發佈的業績報告來確定市場基調。該芯片製造商目前已成爲標普500指數第四大成分股，其5月份發佈的二季度收入指引出現井噴式增長，幫助點燃了人工智能的漲勢，推動標普500指數今年上漲約14%。

美股等待鮑威爾和英偉達“審判”

鮑威爾將在本週壓軸出場。彭博資訊（Bloomberg Intelligence）彙編的數據顯示，自世紀之交以來，鮑威爾在該會議上的講話通常會提振股市，標普500指數在此後的一週內平均上漲0.4%。

然而，去年的情況對交易員來說仍然記憶猶新。據彭博資訊稱，鮑威爾上次在傑克遜霍爾央行年會發表講話後，股市在一週內下跌了3.2%，當時他警告稱，將保持限制性政策以對抗通脹。

這一次的風險是，鮑威爾可能傾向於今年進一步收緊政策，這將抑制經濟增長預期，從而危及華爾街的盈利預測，特別是對於飛速發展的科技股而言。

Homrich Berg首席投資官斯蒂芬妮·朗（Stephanie Lang）表示，“投資者押注於通脹已得到控制、美聯儲可以宣佈勝利的說法，但這種說法尚未成爲現實——這是股市面臨的最大風險”，與此同時，“除非英偉達能夠將人工智能技術的應用轉化爲盈利增長，否則這種漲勢將很難持續下去”。

從長遠來看，美聯儲的利率路徑至關重要，2023年還剩下三場政策制定會議。在利率市場上，交易員傾向於預計美聯儲下個月暫停加息，並預計11月的加息幅度不到25個基點的一半。

本月CPI報告顯示，7月份通脹溫和。但強勁的零售銷售數據也表明美國消費者支出仍保持彈性。如果通脹壓力被證明是粘性的，這可能會促使美聯儲採取更激進的政策。

明確鮑威爾如何權衡上次政策會議以來的事態發展是一個關鍵問題。除此之外，有關美聯儲可能如何考慮2024年降息計劃的任何線索也將引起廣泛關注。 

經濟學家Anna Wong, Stuart Pau和Eliza Winger表示，“我們預計鮑威爾將採取更加平衡的語氣，暗示緊縮週期的結束，同時強調需要更長時間地維持較高利率”。

22V Research LLC總裁丹尼斯·德布斯切爾（Dennis Debusschere）表示，會議前的形勢“很複雜”，美國國債收益率上升給長期股票帶來壓力，而對抗通脹的鬥爭遠未結束。

他在給客戶的一份報告中表示，“不要指望鮑威爾會像2022年那樣一錘定音。我們認爲鮑威爾不會改變對數據依賴的語氣，當收益率上升且風險資產表現不佳時，這種態度不會被認爲那麼強硬”。

看跌期權交易量飆升

隨著上週美國股市的拋售勢頭增強，標普500指數自2月份以來首次出現連續三週下滑，投資者對看跌期權的興趣也隨之增強。

外媒彙編的數據顯示，上週四在美國交易所交易的看跌期權超過2500萬份，這是自3月份銀行業動盪以來的最高水平，而看漲期權的需求仍約爲平均水平。當與股票和指數掛鉤的合約到期時，這一趨勢更爲明顯。

衍生品分析公司Asym 500的創始人洛基·菲什曼（Rocky Fishman）在電子郵件中表示，看跌期權成交量上升是因爲拋售潮將美股推入了一個新的、低於近期水平的區間。由於接近每月期權到期日，成交量被推高至此前高點之上。

標普500指數8月份下跌4.8%，創今年最糟糕的一個月，而芝加哥期權交易所VIX指數（衡量基準預期波動的指標）接近5月份以來的最高水平。儘管股市疲軟尚未引發恐慌，但衍生品交易商肯定已經注意到了這一點。花旗集團分析的期權清算公司數據顯示，看漲/看跌比率已降至今年最低水平。