美聯儲內部“鷹鴿大戰”規模空前,下一步越來越難預測了

對於美國利率的走向,美聯儲官員已不像過去那樣意見統一。

舊金山聯儲週一發表的一篇經濟評論文章稱,對決策者每季度提交的未來利率走勢預測(即點陣圖)的分析顯示,在2010年代這種觀點相左的情況有所減少,“在疫情早期幾乎不存在”。

“然而,自那以來,分歧一直在加大,並在2023年前兩個季度超過了平均水平”,舊金山聯儲的研究人員安德魯·福斯特(Andrew Foerster)和津尼亞·馬丁內斯(Zinnia Martinez)寫道。

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隨著政策制定者決定何時結束加息,以及最終何時開始削減借貸成本,這一轉變可能會引發更激烈的辯論,並可能導致異議者增加

在過去一年半的時間裏,官員們的立場基本保持一致,同意將基準利率從接近於零的水平上調至5.25%-5.5%的目標區間,這是22年來的最高水平。美聯儲主席鮑威爾自2018年2月上任以來,只遭受過13次反對意見,其中包括自2022年3月開始加息以來的兩次反對意見。

但研究人員表示,政策制定者現在在利率下一步走向的問題上存在更多分歧

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研究人員還研究了官員們對GDP、失業率和通脹的預期。這種分歧尤其與對未來通脹走勢的不同看法有關。官員們對經濟增長或失業率走向的不同看法“在統計上與政策分歧無關”。

然而,研究人員表示,這隻能解釋部分差異。報告指出:

“對經濟前景的分歧僅佔對政策分歧的三分之一左右,這表明政策偏好等與前景無關的因素髮揮了更大的作用,而這些因素超出了這份報告的討論範圍。”

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