美聯儲貼現利率會議紀要：兩大聯儲尋求按兵不動，最重要聯儲轉鴿

金十數據

美聯儲週二公佈的貼現利率會議紀要顯示，紐約聯儲和亞特蘭大聯儲理事會在7月份支持維持貼現率不變，而其他聯儲則支持將貼現率上調25個基點的決定。美聯儲官員上個月一致同意將基準聯邦基金利率上調至5.25%-5.5%的目標區間，爲22年來的最高水平。

上週公佈的美聯儲貨幣政策會議紀要凸顯出內部的意見分歧，而貼現利率會議紀要令這種分歧更加顯而易見。會議紀要顯示，官員們大體上仍然擔心通脹難以消退，需要進一步加息，但這種共識的裂痕也越來越大。兩位美聯儲官員傾向於維持利率不變或“可能支持這樣的提議”。

值得一提的是，紐約聯儲是美聯儲貨幣政策執行最重要的主體，該聯儲的主席在FOMC中享有永久投票權。地區聯儲主席並不一定會支持本聯儲理事會的要求，但他們的政策觀點往往與此一致。此前“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos暗示紐約聯儲主席威廉姆斯有鴿派傾向。

由於交易員猜測經濟將避免衰退，他們正在推高長期債券收益率，同時也降低對美聯儲降息的預期。

掉期市場目前反映的明年的降息幅度約爲100個基點，低於幾周前的150多個基點。在與有擔保隔夜融資利率掛鉤的期權中，過去一週流行的一種交易是對沖利率將在明年保持高位的風險。與此同時，5年期美國國債期貨合約的大宗交易一直很頻繁，可能會在這個傳統上流動性較低的月份加劇市場波動。

還有跡象顯示5年期現金票據空頭頭寸增加，表明尋求利用期貨市場和現貨市場之間差價的基差交易正在復甦。但總體而言，摩根大通最新的美國國債客戶調查顯示，在美聯儲主席鮑威爾週五在懷俄明州傑克遜霍爾發表講話之前，多頭和空頭頭寸都轉爲中性。鮑威爾的講話可能會改變對美聯儲政策走向的預期。

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