摩根大通貴金屬部門前主管和他手下的王牌黃金交易員因幌騙、欺詐和企圖操縱市場被判入獄。

所謂“幌騙”（spoofer），主要是一種在股票或期貨市場交易過程虛假報價再迅速撤單的行爲，進而導致投資者誤判形勢錯誤下單。週二，美國地方法院法官Edmond Chang在芝加哥對該銀行的黃金和白銀交易負責人邁克爾·諾瓦克（Michael Nowak）和交易員格雷格·史密斯（Gregg Smith）進行了宣判。檢察官指控兩人在2008至2016年期間，通過幌騙的交易模式，在黃金、白銀等期貨合約上牟利，並造成市場參與者上億美元的損失。

諾瓦克被判一年零一天，史密斯被判兩年，這是美國政府最近打擊可疑交易行爲以來最嚴厲的判決。這兩人在去年的一次審判中被判有罪。59歲的史密斯被描述爲“迄今爲止政府起訴的最多產的騙子”，而49歲的諾瓦克則被稱爲該騙局的“老大”。

在判決中，法官說史密斯和諾瓦克清楚地知道他們所做的事情是錯誤的。Chang對諾瓦克說：“你犯了嚴重的罪行。你做的事情相當於向市場散佈謊言，而且是很多謊言。市場誠信是金融市場的重要組成部分。這些謊言影響了市場”。

法官表示，判處有期徒刑是爲了“傳遞一個信息”，即市場操縱行爲將受到懲罰。“我正在努力阻止市場上各種形式的金融欺詐”，他說。

美國代理助理司法部長Nicole M. Argentieri在一份聲明中表示，史密斯和諾瓦克“利用他們在全球貴金屬市場上最有權勢的交易員的地位，爲自己的利益操縱價格，做出了令人髮指的努力”，並補充說，司法部致力於追究“那些從事欺詐和操縱行爲的人的責任，這些行爲破壞了投資公衆對我們商品市場誠信的信任”。

檢察官最初希望對史密斯判處六年徒刑，對諾瓦克判處五年徒刑，但週二表示他們將刑期減至兩年左右。兩人的律師都辯稱，他們不應被判入獄，因爲他們都沒有從欺騙中獲得個人利益。他們計劃對判決提出上訴。

摩根大通案是聯邦檢察官打擊非法欺詐行爲的一部分。在非法欺詐行爲中，交易員下達虛假指令，推動價格上漲或下跌，然後在執行之前迅速取消指令。史密斯和諾瓦克在2008年至2016年期間利用該技術操縱黃金和白銀價格。

對史密斯、諾瓦克和去年11月被判有罪的另一名交易員克里斯托弗•喬丹（Christopher Jordan）的定罪，使檢察官在針對美國銀行、德意志銀行和摩根士丹利等華爾街一些最大銀行的欺詐案件中取得了一系列勝利。兩名前德意志銀行交易員和兩名前美國銀行交易員此前分別被判處一年徒刑。 

美國最大的銀行摩根大通涉嫌操縱貴金屬期貨合約、美國國債期貨合約等，於2020年同意支付9.2億美元來解決司法部對其的指控，這是自2008年全球金融危機以來對被指控操縱市場的金融機構開出的最大罰單。一位熟悉案件調查過程的投行人士曾透露，摩根大通交易員的“幌騙”行爲，主要出現在兩個交易環節：

一是在黃金白銀定盤價（基準價格）公佈前通過虛假下單並“人爲”影響市場供需關係，令定盤價儘量符合這些交易員的“意願”，確保他們的黃金白銀衍生品交易頭寸獲利幾率驟增；

二是在交易時間通過高頻交易軟件自動發出大量虛假交易指令（先下單再迅速取消），導致衆多市場參與者誤判形勢做出“錯誤交易”，令他們充分利用市場錯誤定價“獲利”。 

CFTC對摩根大通白銀操縱的調查始於2008年。當年3月-10月次貸危機爆發期間，白銀期貨價格較黃金期貨價格大跌逾24%。

檢察官指控了諾瓦克在摩根大通領導的團隊中的幾名成員。其中三人認罪並指證了諾瓦克和史密斯。證人描述了諾瓦克和史密斯如何習慣性地下達鉅額的買入和賣出指令，但他們從來沒有打算執行這些指令——這是他們將價格推向有利於銀行方向的策略。

克里斯蒂安·特倫茲（Christiaan Trunz）是史密斯的前門徒，也是認罪的交易員之一，他告訴陪審員，他通過多年觀察諾瓦克和史密斯，也學會了欺詐。當特倫茲因自己的欺詐交易受到審查時，他說諾瓦克指導他向合規官員撒謊，後來又建議他不要認罪，因爲檢察官正準備對交易部門的高管提出刑事指控。

他作證說，史密斯下訂單和取消假訂單的速度非常快，以至於他的同事會開玩笑說，他需要在手指上放冰來冷卻它們。“這是一個公開的交易策略”，特倫茲說，他坐在史密斯旁邊，看著他快速點擊電腦鼠標來下單和取消交易。

欺詐行爲在大宗商品領域很常見，交易員會發出他們從未打算執行的買入或賣出報價，希望按照他們想要獲利的方向操縱價格。2010年《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）通過後，這種做法成了非法行爲，該法案包括金融危機後的幾項銀行和市場改革。