隨著私營部門貸款停滯和存款減少，歐元區貨幣供應量自2010年以來首次出現萎縮。經濟學家警告這預示未來經濟將進一步下滑。

貨幣供應量是歐洲央行監測的主要指標之一，以檢查近期貨幣緊縮政策的影響。隨著貸款枯竭和短期存款萎縮，預計經濟活動將放緩，通脹壓力將減弱。

歐洲央行管理委員會將在9月14日舉行的會議上討論是否應自2022年7月以來首次暫停加息。

理事會中偏鴿派的成員表示，通脹率已經在下降，繼續加息有可能導致不必要的經濟衰退。但鷹派認爲，7月份5.3%的通脹率仍遠遠高於歐洲央行2%的目標，因此繼續加息是必要的。經濟學家稱，這一決定就像“拋硬幣”，下一步的利率決策可能取決於週四公佈的8月份通脹數據。

歐洲央行週一表示，包括存款、貸款、流通中現金和各種金融工具在內的M3增速（歐洲央行衡量歐元區系統總體貨幣的指標）在截至7月份的一年中下降了0.4%，低於6月份的0.6%。

經濟學家稱，數據顯示歐洲央行在過去一年中的加息及縮表措施正在發揮預期作用，這支持了暫停加息的理由。

Pictet Wealth Management宏觀經濟研究主管Frederik Ducrozet在社交媒體平臺X上寫道：“在銀行資產負債表的資產方面......情況看起來很糟糕，因爲企業尤其是家庭的信貸增長崩潰了。”他說這是“貨幣政策的一個特徵，而不是一個缺陷”，這意味著“歐洲央行可以（應該）很快停止加息”。

歐元區貨幣供應量13年來首次下降的主要原因是，7月份對私營部門貸款的年增長率降至1.6%，爲2016年以來最慢。對政府的貸款也下降了2.7%，這是自2007年以來的最大降幅。

荷蘭ING的銀行經濟學家Bert Colijn表示：“銀行貸款的年增長率繼續呈快速下降趨勢。”這主要是受企業部門借貸的強勁下降和家庭借貸（主要是抵押貸款）的穩步下降趨勢所驅動。

企業和家庭以創紀錄的速度從隔夜存款中撤出資金，在截至7月份的一年中，這些存款下降了10.5%。這在很大程度上反映了資金流向了收益率更高的定期存款賬戶，同期定期存款賬戶增加了85%。

截至7月份的一年中，包括政府機構、金融機構、家庭和公司在內的整體存款下降了1.6%，降幅創歷史新高。Colijn表示：

“由於目前經濟活動已經處於停滯狀態，貨幣政策必將導致未來幾個季度的經濟環境疲軟。”

截至6月份的三個月中，歐元區經濟環比增長0.3%，而前兩個季度則出現萎縮或停滯。但悲觀的商業調查顯示，在截至9月份的三個月裏，經濟可能會下滑。

除了歐洲，美國的貨幣供應也在經歷自上世紀30年代美國大蕭條以來最大幅度的收縮。去年11月，美國的貨幣供應量首次在28年內同比增速轉爲負值，並一直保持負增長。今年6月，同比下降12.4%，降幅稍低於5月的13.1%，已連續三個月降幅超過10%，深陷負增長區域。在今年3月之前的至少60年裏，美國的貨幣供應從未有過任何一個月的同比降幅超過6%。