分析師：當美聯儲加息週期接近尾聲時，“現金爲王”錯了

金十數據

Nuveen首席投資官馬利克（Saira Malik）表示，因8月美股波動加劇而持有現金和貨幣市場基金的投資者，可能會考慮儘早轉向較長期債券。

從歷史回報來看，自上世紀90年代以來，在美聯儲加息週期結束時，55萬億美元的美國債券市場的表現通常優於短期國債。

在過去四個美聯儲加息週期中的最後一次加息（見圖表）後，債券市場三個月滾動回報率平均爲5.5%，而短期國債回報率爲2.1%。

馬利克在週一的客戶報告中表示，“美聯儲暫停加息後，債券市場通常會立即出現強勁的緩解性反彈，並且在接下來的一年中表現超出市場預期。這進一步證實了我們的觀點，即過度配置現金或短期國債可能是一個錯誤，包括一些試圖縮短久期的投資者”。

美聯儲主席鮑威爾上週五在傑克遜霍爾發表講話時表示，儘管利率已處於22年來的高位且通脹率在過去一年大幅下降，但可能需要進一步加息以保持美國生活成本下降。他還重申，將在一段時間內讓利率維持在限制性水平，以控制通脹。

馬利克指出，住房通脹降溫是通脹方面的一個積極信號。由於基準30年期抵押貸款利率平均達到7.31%，爲2000年以來的最高水平，購房者紛紛撤退。

她還預計美國經濟增長將放緩，10年期國債收益率在近幾周飆升後將“部分回撤”。收益率和債券價格走勢相反。

馬利克說，“從歷史上看，10年期國債收益率在最後一次加息後的幾個月內達到頂峯。我們預計這次加息將在9月或11月的會議上進行，並且10年期國債收益率將在年底前下降”。

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