越南電動汽車製造商VinFast Auto Ltd.（以下簡稱VinFast）是一家尚未盈利、交易清淡的公司，但其股價的上漲速度比全球任何其他大型股都快，因此令個人投資者興奮不已。

對於任何想押注VinFast股價進一步上漲的人來說，這是一個危險的組合。自8月15日成功借殼上市以來，該公司的股價已飆升688%。VinFast目前的市值爲1900億美元，超過了道瓊斯工業股票平均價格指數中一半的成份股公司，包括高盛集團和迪士尼公司。

上一次一隻規模很小的自由流通股從默默無聞上升到躋身全球最大公司之列時，投資者的結局並不好。一年前，一家植根於亞洲的美國上市公司尚乘數科（AMTD Digital Inc.）在幾周內飆升逾32000%，令市場資深人士感到困惑。這家虧損的金融服務公司的賬面價值一度超過4000億美元，超過了摩根大通。

但此後尚乘數科的股價暴跌超過99%，上週創下歷史新低。目前其估值僅爲12億美元。

儘管VinFast和尚乘數科在關鍵方面存在差異，但相同的是，它們的自由流通股規模都極小，對追逐動量的散戶投資者的吸引力很大，這使得它們都容易受到極端情況（繁榮或者蕭條）的影響。

在Smartkarma平臺上發表文章的分析師David Blennerhassett表示，“VinFast目前的估值是不可持續的。而且由於VinFast的流通股太少了，任何人買了這隻股票後，比如5萬股，都會轉讓”。

在首日交易中大漲255%之後，VinFast連續三天的下跌似乎失去了動力。但此後，該股漲勢加快，僅在10個交易日內市值就飆升至近2000億美元。如果未來幾天能達到這一里程碑，那VinFast將與電動汽車領頭羊特斯拉和人工智能寵兒英偉達花了數年時間才超過這一水平形成鮮明對比，儘管前者也很可能會以同樣快的速度下滑。

雖然這種瘋狂的走勢讓整個華爾街都感到驚訝，但VinFast的支持者有其看漲的理由。 

VinFast是越南最引人注目的公司之一，得到了該國首富範日旺的支持，他創立的Vingroup JSC是一家涵蓋住宅、酒店、醫院和購物中心的企業集團。過去六年，該集團及其附屬公司和貸款機構已部署82億美元來資助VinFast的運營費用和資本支出。

這使其與尚乘數科有所不同，尚乘數科是一家總部位於香港的金融服務公司，即使在當地市場也鮮爲人知。

此外，由於Vinfast很難做空，其上漲可能會持續一段時間。該公司可供交易的股票不足1%，這使得賣空者的借貸成本高昂。

儘管如此，僅憑基本面因素很難證明VinFast股價的飆升是合理的。該公司2022年在全球僅售出24000輛汽車，僅佔大衆汽車公司和福特汽車公司交付量的一小部分。今年第一季度，其淨虧損達到近6億美元，並且預計短期內將擴大，因其試圖擴大汽車生產規模。

無論VinFast股價的漲勢是否結束，這都在提醒人們交易清淡的股票所存在的風險。在包括尚乘數科在內的新股上市動盪之後，美國監管機構和交易所提高了對這類股票交易的警惕。據外媒9月份報道，納斯達克表示，正在加強對小型公司首次公開募股的審查。美國證券交易委員會（SEC）主席根斯勒去年表示，該機構有能力深入調查異常走勢的原因。

盛寶集團大中華區財富管理主管Ken Shih表示，“VinFast和尚乘數科的迅速崛起有相似之處，因爲它們的自由流通股規模很小，以及與meme股票的相似之處，投資者應注意價格波動”。