數字貨幣資產管理公司Grayscale Investments LLC在推動比特幣現貨ETF問世的過程中贏得了一場關鍵的法律訴訟，將加密行業進一步推向普通投資者。

去年6月美國證監會（SEC）否決了Grayscale將旗下比特幣信託Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）轉換爲比特幣現貨ETF的申請，理由是基於比特幣的ETF缺乏足夠的監督來防止欺詐。隨後Grayscale對SEC提起上訴，指控SEC的決策歧視該公司的產品，因爲SEC批準過類似的比特幣期貨ETF。

本週二，位於華盛頓的美國哥倫比亞特區聯邦巡迴上訴法院公佈了三名法官的共同裁決，推翻了SEC去年的決定。上訴法院表示，Grayscale提供的實質性證據可以證明，旗下產品和此前SEC批準的比特幣期貨ETF類似。兩種產品的底層資產密切相關，而且Grayscale的監督共享協議和推出比特幣期貨ETF的芝商所（CME）的“完全相同”。法官Neomi Rao寫道：“拒絕Grayscale申請的決定是武斷和反覆無常的，因爲SEC未能解釋其對類似產品的不同處理方式”。

最新裁決對比特幣來說是一個分水嶺，比特幣現貨ETF變得更有可能問世，爲Grayscale多年來的努力注入了巨大的動力。這也是對SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）試圖打壓該行業的嚴厲譴責。

支持者表示，基於比特幣現貨價格的ETF將導致大量散戶現金湧入，可能吸引普通投資者幾十億美元的投資。Grayscale的勝利可能會產生最廣泛的影響。金融領域一些規模最大、最知名的公司最近向SEC提交了推出比特幣ETF的申請。Grayscale形容這“對美國投資者來說，是里程碑式的一步”。VettaFi的研究副主任Roxanna Islam說：“對於所有潛在的現貨比特幣ETF來說，Grayscale的勝利是一個巨大的勝利，而不僅僅是Grayscale”。

SEC表示正在審查這一裁決。到目前爲止，SEC只允許基於期貨的加密ETF，因爲它說它們更安全。該機構仍然可以通過要求巡迴上訴法院的全部法官或美國最高法院審查該決定來對抗該裁決。

投資者對這一消息表示歡迎。Grayscale比特幣信託漲幅一度高達21%，比特幣漲幅一度高達8.3%，盤中爆拉近2000美元，站上28000美元/枚。

Oppenheimer & Co的分析師Owen Lau在接受電話採訪時說，這一裁決爲數字資產行業增添了動力。“現在市場上瀰漫著巨大的樂觀情緒”，他說。“人們期待第一個現貨比特幣ETF在短期內獲得批準。我覺得市場定價太快了，現在太快了”。 

Kaiko研究分析師Riyad Carey表示：“這一裁決讓人們猜測，一波現貨比特幣ETF可能很快就會獲得批準。目前尚不清楚這將如何產生影響，但鑑於交易量已接近多年低點，這可能會在加密市場上引發一陣旋風，可能有助於在我們進入秋季時提高交易量”。