美聯儲主席鮑威爾青睞的一項衡量服務業通脹的關鍵指標——7月核心PCE物價指數將於今晚8:30公佈，市場預計該數據將大幅上升，而這幾乎完全是受最近股市上漲的影響。

通脹觀察公司（Inflation Insights LLC）的奧馬爾·謝里夫（Omair Sharif）和美國就業協會的斯坎達·阿瑪納特（Skanda Amarnath）等預測人士稱，除住房和能源以外的服務業價格在7月份預計環比上漲0.5%，而此前兩個月每個月的漲幅都比較溫和，爲0.2%。鮑威爾在8月25日的傑克遜霍爾演講中提到了這一指標。

經濟學家們預計，主要追蹤股價走勢的投資組合管理和投資諮詢服務的價格，將是該指數上漲的幾乎全部原因。投資組合管理和投資諮詢服務是核心PCE物價指數的組成部分。

謝里夫週三在給客戶的一份報告中說，風險在於所謂的非住房服務指標的加速“將突顯出通脹道路仍將崎嶇，美聯儲官員還不能相信通脹將持續向目標水平下降，尤其是在他們最密切關注的個人消費支出籃子部分”。

5月和6月的數據顯示，非住房服務價格上漲0.2%，與新冠疫情前的水平相似，而此前兩年的漲幅約爲這一水平的兩倍。

在傑克遜霍爾的演講中，鮑威爾稱最近通脹的溫和增長“令人鼓舞”，儘管他將這一指標的粘性與強勁的勞動力市場聯繫在一起。考慮到構成該指標籃子的許多服務的勞動密集型性質，鮑威爾表示爲了使通脹回到美聯儲2%的目標，“進一步的進展將是必不可少的”。

經濟學家Stuart Paul、Anna Wong和Eliza Winger表示，“鮑威爾偏愛的通脹指標——‘超級核心’PCE物價指數可能在7月份加速。除非政策制定者看透了驅動物價指數上漲的不穩定因素，否則美聯儲在11月再次加息的可能性可能會增加”。

但阿瑪納特表示，7月份的房價飆升應被解讀爲指數構建問題產生的假象，而非薪資增長帶來的任何潛在價格壓力的信號。

他說，“如果我們沒有這個投資組合管理服務（價格上漲的）問題，你會看到一個與2%核心PCE非常一致的增長”，“但我不認爲這是人們想到通脹時會想到的因素”。

分析師對投資組合管理服務類數據將在週四的報告中顯示的內容有相當深入的瞭解，因爲它使用的數據來源與美國勞工統計局8月11日發佈的月度PPI價格報告相似。

不過，更廣泛的非住房服務類別仍存在一些不確定性。富國銀行高級經濟學家豪斯（Sarah House）預計，該報告將顯示7月份核心PCE物價指數上升0.3%。

“我預計會有所上升，但我對上升幅度持謹慎態度，因爲金融和保險等其他來源板塊的提升幅度不及投資組合服務”，豪斯表示。“不過，如果數據強於這一水平，金融服務業將是我首先尋找上行驚喜的領域”。