雖通脹依舊遠高於目標，但由於低迷的經濟，市場愈發猜測歐洲央行將難以進一步收緊貨幣政策，部分交易商正開始逐步放棄歐元。

本週公佈的數據顯示，8月份西班牙和法國的通脹數據再次加速增長，但市場押注歐洲央行的加息週期基本上已經結束。另外，最新公佈的數據顯示，歐元區8月CPI環比增速較前值的-0.1%回升至0.6%，超過市場預期的0.4%；同比增速則與前值保持一致，仍爲5.3%。

對歐洲面臨滯脹（經濟活動疲軟和高通脹相結合）的擔憂，已導致許多歐元多頭投降。歐元兌美在歐元區CPI數據發佈後創下日內低點，日內跌近0.5%，較7月份的峯值跌超3%。

在一連串糟糕的經濟數據出爐，以及歐洲央行委員施納貝爾對前景黯淡發表評論後，歐洲央行9月是否會選擇暫停加息依舊懸而未決，目前市場對歐洲央行加息25個基點的可能性降至31%左右。

今日公佈的另一份數據顯示，歐元區7月失業率穩定在較低水平，表明工資持續增長的勞動力市場幾乎沒有鬆動，通脹率居高不下。

歐盟統計局公佈的數據顯示，7月份失業率爲6.4%，保持在5月創下的歷史最低水平。不過，歐盟統計局稱，7月份歐元區失業人數增加了約7.3萬人。青年失業率穩定在13.8%，與6月份相比，絕對數字略有增加。

歐元區失業率在2020年8月達到8.6%的高點後一直在穩步下降，當時經濟和勞動力市場受到新冠疫情的衝擊。7月的數據表明，儘管經濟疲軟，但勞動力市場仍然相對短缺，薪酬很可能繼續快速增長。在勞動力市場喫緊的情況下，工資增長是高通脹的推動因素，可能會迫使歐洲央行延長其加息週期。

不過，對歐洲央行來說，好消息是核心通脹率在8月份達到了預期，而且比7月份略有下降。但它仍保持在2月份5.7%的峯值附近。

分析師下調對歐元的預期

基於一連串的數據，分析師六個月來首次下調了對歐元的預期中值，而包括美國銀行和摩根大通在內的華爾街大行預計，歐元兌美元將跌向1.05，這是3月銀行業危機時期的水平。法國巴黎銀行資產管理公司甚至認爲，歐元兌美元可能跌至1.02。美國銀行10國集團外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示：

“經濟顯然在走弱，但核心通脹仍然停滯不前。如果我們目前看到的疲軟還不足以壓低通脹，那麼經濟需要進一步走弱，這是市場對歐元的主要擔憂。”

今年1月，當通脹剛剛達到兩位數的峯值，歐洲央行的加息週期正如火如荼地進行時，一些分析師持樂觀態度。近一年來，槓桿基金和機構投資者都持有歐元淨多頭頭寸，這幫助歐元從2022年底觸及的20年低點穩步回升。但現在，前景遠沒有那麼明朗。

雖然通脹較峯值明顯放緩，但定於週四晚些時候公佈的數據預計將顯示，歐元區的整體通脹水平仍然過高。與此同時，上週公佈的疲弱PMI數據表明，加息的影響終於開始顯現。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示：

“在這種情況下，市場應該質疑歐元是否仍然漲得太多。”

貨幣市場認爲，政策制定者將在今年晚些時候最後一次加息25個基點至4%，而後結束緊縮週期，市場認爲，歐洲央行9月會選擇暫停加息。

與此同時，分析師們調整了他們的預期，據外媒調查，分析師們將歐元兌美元的預測中值從上週的1.12降至1.10。

技術面上，歐元兌美元跌破了200日移動均線，這可能爲其進一步下跌掃清了道路。期權市場也顯示，交易者越來越看跌，持有下行風險敞口的溢價最近在擴大。

歐元的多頭頭寸基本全年都在增加，若這羣多頭出逃，歐元恐面臨更大的下跌。

野村外匯策略師Jordan Rochester在一份報告中寫道：

“我們已經從美國‘軟著陸’的市場論調轉向歐洲經濟放緩風險的新論調。”

最看漲歐元的分析師之一，滙豐控股的Dominic Bunning也開始有所悲觀，他曾預測歐元兌美元年底將達到1.15，他認爲，隨著近幾周經濟數據的下滑顯示出“週期性挑戰”，保持看漲觀點正變得“越來越難”。

考慮到歐洲和美國經濟前景的差異，法國巴黎銀行資產管理公司的投資組合經理Peter Vassallo表示，歐元兌美元應該會跌至1.02附近，距離去年觸及的20年來最低水平不遠。他說：

“實際上，我很驚訝歐元最近幾周的拋售沒有更劇烈，當我們談論世界經濟的彈性時，實際上指的是美國的彈性。”