歐洲央行表示，由於央行大規模購債導致市場扭曲，收益率曲線倒掛可能已無法預測經濟衰退。

傳統上，當短期利率高於長期利率，即收益率曲線倒掛是經濟衰退即將來臨的明顯跡象。根據舊金山聯儲研究人員2018年的一份報告，自1955年以來的每次經濟衰退發生之前，美國收益率曲線都出現了倒掛，從曲線倒掛到出現衰退間隔六個月到24個月不等，只有一次發出的信號是錯誤的。

歐洲央行在會議紀要中則提出了不同的觀點，其認爲央行的債券購買計劃，即QE壓縮了投資者持有長期債券所需的收益率溢價，這“可能降低了收益率曲線對經濟的預測能力”。

這些言論觸及了近期最熱門的市場辯論之一，美聯儲和整個華爾街的投資者都對此持不同看法，但人們開始越來越懷疑這一次的曲線倒掛是否真的預測衰退，尤其是考慮到美國國債收益率曲線已經倒掛了一年多，現在許多經濟學家甚至認爲美國經濟能夠繼續擴張。

歐洲央行在週四發佈的聲明中表示，歐元區收益率曲線的倒掛“重新引發了市場參與者對經濟衰退的擔憂”。在德國，兩年期和10年期國債的收益率曲線目前倒掛了約50個基點。今年7月，二者的倒掛程度爲80點左右，爲1992年以來最大的倒掛程度。儘管歐洲最大的經濟體在第二季度擺脫了衰退，但人們普遍預計，其未來的經濟增長將停滯不前。

美聯儲主席鮑威爾去年表示，“很難有一些經濟理論”來解釋爲什麼兩年期和10年期國債收益率之間的倒掛應該預示著經濟衰退，不過他補充說，他確實密切關注收益率曲線較短一端的走勢。

近幾個月來，其他人也對該指標的重要性提出了質疑。自20世紀70年代以來一直關注市場的經濟學家Ed Yardeni提出，美國收益率曲線倒掛是通脹放緩的信號，而通脹放緩通常伴隨著經濟衰退，而不是實際的衰退本身。