最新數據顯示，美國的就業市場和通脹似乎雙雙降溫，這對美聯儲政策制定者來說是個好消息，但對美國經濟而言，前景仍不明朗。

美國勞工部上週五報告稱，經季節性因素調整後，美國8月份新增18.7萬個就業崗位，超過了經濟學家預期的17萬，但前兩個月的數據被下修，下修程度足以抵消這一預期差。此外，平均時薪增幅低於經濟學家預期。

與此同時，失業率從7月份的3.5%上升至3.8%。但這一升高並非因失業人數增加，而是因爲勞動年齡人口中就業或尋找工作的人的比例增加了，意味著更多的人進入勞動力市場。由於勞動力參與率的增加有助於緩解招聘緊張局勢，它可能預示著工資增長的進一步減緩，這是因爲更多的勞動力供應可能會減少工資的上漲壓力。 

在通脹方面，美國商務部上週四公佈的報告顯示，美聯儲青睞的通脹指標7月繼續溫和上漲。

上週公佈的兩份報告均讓投資者感到振奮。利率期貨現在暗示，美聯儲在本月晚些時候加息的可能性很小，在今年餘下的時間裏，美聯儲加息的可能性只有三分之一。一週前，從期貨走勢來看，投資者預計美聯儲今年年底前再次加息的可能性大於50%。

重要的是，美聯儲的政策制定者還不認爲他們的工作已經完成。如果他們選擇維持利率不變，那將是因爲他們認爲利率已經對經濟造成了相當大的限制，沒有必要進一步加息。

不過，降息就是另一回事了，美聯儲主席鮑威爾此前在傑克遜霍爾央行年會上強調，政策制定者需要確信通脹“正在持續下降”，以實現2%的目標。

一個風險是，在通脹放緩到足以讓美聯儲扣動降息扳機之前，就業市場開始從降溫轉向惡化。好消息是，醫療等行業似乎仍有大量潛在的勞動力需求，這些行業仍在努力增加人手，這可能有助於吸收其他行業的失業者。

然而，一系列因素，包括恢復學生債務支付、美國人在疫情爆發後積累的儲蓄緩衝減少、以及更嚴格的貸款標準可能會在未來幾個月拖累支出，並最終影響就業。

上週五的報告進一步證明，美聯儲有能力在不讓經濟陷入衰退的情況下給經濟降溫，但對他們而言，現在還不是宣稱“任務完成”的時候。