隨著芯片設計公司Arm本週啓動路演，現實因素正在影響其公開上市的前景，並降低了對估值和融資額的預期。

據彭博新聞社報道，這家軟銀集團旗下的芯片部門目前尋求融資50億至70億美元，低於此前尋求的100億美元。估值最終可能在500億至600億美元之間，而不是之前的目標範圍的600億至700億美元。

Arm公司已將一些最大的客戶——蘋果、英偉達、英特爾和三星電子列爲本次IPO的戰略投資者。但該公司股票首次亮相的表現如何將取決於投資者如何更廣泛地權衡各種因素，包括智能手機市場增長放緩以及人工智能應用增長帶來的盈利增長。

Astris Advisory分析師柯克·佈德裏（Kirk Boodry）在週五的一份報告中寫道：

“我們預計500億至600億美元是比較現實的目標。根據招股章程，Arm上一財年的營收下降了約1%，降至26.8億美元。”

最新的預計估值至少會讓軟銀創始人孫正義（Masayoshi Son）感到受挫。這家日本公司以161億美元的價格從Vision Fund手中買下了Arm 25%的股份，對這家芯片設計公司的估值約爲640億美元。按照Boodry的預測區間，這部分股份的價值爲125億至150億美元。Boodry表示：

“這種公司內部交易對價格發現沒有什麼價值，因爲招股章程明確指出，定價是由預先存在的合同條件決定的。因此，不知道這些條件是什麼，就不可能理解定價。”

在下週正式在納斯達克上市之前，隨著本週路演的進行，預估值仍有可能發生變化。但彭博情報公司的分析師Sharon Chen認爲，如果Arm的IPO低於預期，可能會對軟銀的信用展望產生負面影響。

Chen在一份報告中寫道，籌集50億至70億美元可能不足以抵消軟銀收購Vision Fund持有的Arm 25%股份的影響。她表示，這筆交易可能會使這家日本公司的調整後貸款價值比從6月份的21%削弱至24%，而相對於穆迪對Ba3評級的要求，其槓桿率可能會保持在較低水平。

她表示，以較低的價值上市還可能引發對軟銀和Vision Fund之間交易的640億美元隱含估值的質疑。