衆所周知，9月是美股歷史上表現最糟糕的月份，CFRA Research的數據顯示，自1945年以來，標普500指數9月平均下跌0.7%。然而，美股投資者似乎依舊自信，以至於摩根大通的策略師對此感到擔憂。

Mislav Matejka領導的團隊在一份報告中表示，市場明顯存在自滿情緒，當前恐慌指數VIX接近歷史低點，而倉位已增加至高於平均的水平。投資者沒有更多的安全網，而FOMO（害怕錯過）的情緒正在全面蔓延。

由於市場預計利率將很快見頂，同時經濟表現好於預期，美股今年出現反彈，其中科技股的漲幅因對人工智能發展的樂觀情緒而尤爲明顯。Matejka表示，儘管9月份通常是股市走弱的時期，但情緒和倉位仍遠未達到看跌的水平。策略師們稱，投資者不再有更多的緩衝策略，因爲他們的情緒已經完全接受了經濟軟著陸的觀點。

Matejka領導的團隊寫道，MSCI美國指數的12個月遠期市盈率爲19倍，這一水平已經過高，尤其是與較高的實際收益率相比。他們表示，雖然市盈率與每股收益勢頭呈正相關，但盈利預期可能再次下調。

Matejka表示，國際股市仍然比美股更具吸引力。他的團隊繼續增持世界其他地區的股票，重點關注瑞士，同時還在減持美股。這一策略尚未成功，因爲今年標普500指數的表現優於除美國之外的MSCI全球指數。

然而，美國銀行技術策略師Stephen Suttmeier上週五表示，標普500指數今年迄今已上漲18%，這意味著該指數有能力打破所謂的“9月魔咒”，並在本月進一步上漲。

他在一份研究報告中寫道，“對標普500指數在9月和今年剩餘時間的走勢來說，最有利的情況是該指數從1月到8月上漲10%至20%。這正是2023年的情況”。

這位技術策略師指出，當標普500指數在9月前上漲10%至20%時，該月65%的時間裏都是上漲的，平均回報率爲0.8%。如果遵循歷史模式，標普500指數可能會從目前的水平上漲8%，年底目標價約爲4850點。

儘管對於標普500指數和納斯達克綜合指數通常在9月表現糟糕，但究其原因，市場幾乎沒有達成共識。

Suttmeier認爲，無論如此，這一歷史定律在2023年不值得擔心，因爲今年迄今爲止，人工智能推動的大規模反彈已經爲美股打開了進一步上漲的綠燈。