在沙特和俄羅斯宣佈將減產期限延長至年底後，國際油價攀升至今年最高水平，儘管需求不確定性繼續籠罩著市場。

一些分析師認爲，主要石油生產商的這些舉動可能會在未來幾個月內將油價推升至100美元以上，甚至更高。

Price Futures Group高級市場分析師菲爾·弗林（Phil Flynn）表示，延長減產對於油價前景而言“非常樂觀”，因其意味著石油供應將持續收緊直至今年年底。

他認爲，“歐佩克+”不想“讓猜測會不會減產的戲碼月復一月地上演”。一次性宣佈三個月的延期“確實傳達了一個信息，即他們已經獲得了對市場的控制權”。

時機剛好！石油需求或將走弱

Third Bridge工業、材料和能源全球部門主管彼得·麥克納利（Peter McNally）表示，沙特的額外減產計劃是在一年中需求最強勁的季節——夏季進行的。然而，從歷史上看，需求在9月份開始下降，煉油廠開始檢修，降低了原油的實際需求。

Kpler美洲地區首席石油分析師馬特·史密斯（Matt Smith）表示，沙特非常清楚，石油市場正在過渡到今年的低需求時期。沙特已經在7月至9月進行了三個月的減產，並認爲需要進一步減產才能支撐油價至年底。

史密斯指出，“如果布倫特原油價格保持在每桶90美元以下，那麼到2024年，沙特是否願意冒著失去市場份額的代價繼續削減出口？這是一個難題”。

政治博弈？

與此同時，史密斯認爲，沙特的決定似乎帶有某種政治性質，因爲此舉將繼續將賣空者和看空投機者趕出市場。

他還指出，沙特宣佈的額外自願減產總量將達到1.8億桶——與美國去年選擇從戰略石油儲備（SPR）中釋放的數量相同。

據美國能源部稱，截至9月1日，SPR中的石油總量爲3.503億桶。根據能源情報署（EIA）的數據，上個月，該庫存跌至1983年以來的最低水平。

《Kobeissi Letter》週二稱，WTI原油重回85美元上方，並迅速逼近90美元。該媒體稱，美國儲備“無法再拯救石油消費者”，並補充說，SPR在兩年內下降了約 43%。

弗林表示，總體而言，此舉基本上是“打在美國臉上的一記耳光”。去年SPR的歷史性釋放是爲了幫助消費者降低油價。

“正確的舉措”？

麥克納利表示，沙特延長減產是否是正確舉措還有待觀察。他表示，市場走勢最終取決於中國的需求。

CFRA Research能源股票分析師斯圖爾特·格里克曼（Stewart Glickman）表示，“如果你是生產商，那麼延長減產是正確的舉措”，但對於石油市場而言，風險包括美國經濟衰退，這可能拖累全球石油需求。

格里克曼說，“減產幅度可能在某一個時刻達到極限，但那可能是WTI原油價格升至每桶120美元以上的時候，而我們還沒有達到這一點”。

與此同時，原油期貨交易一直處於現貨溢價狀態，即幾個月後到期的期貨合約的交易價格低於現貨價格。麥克納利認爲，現貨溢價是“未來可能出現更多閒置產能的信號，從而給遠期價格帶來壓力”。

他指出，爲了實現石油市場如今的平衡，沙特的石油產量“處於多年來的最低水平”。最終，沙特將“尋求在未來奪回一些市場份額”，這意味著沙特產量將會增加。

油價有望衝擊100關口

儘管如此，弗林認爲，自沙特和俄羅斯宣佈減產以來，油價在今年年底達到每桶100美元的風險已經“顯著上升”。

他表示，“未來幾個月供應量增加的可能性以及今年冬天可能不像去年那麼溫暖的可能性有望讓油價在年底前達到這個關口。而且“有關亞洲石油需求放緩的說法尚未成爲現實”，目前油價的上行風險要高得多。

高盛集團也表示，歐佩克+兩巨頭自願石油減產期限延長至年底，給原油前景帶來看漲風險。

該行分析師Daan Struyven 、Callum Bruce和Yulia Zhestkova Grigsby在9月5日的報告中表示，這些舉措反映了歐佩克+“異常高的定價能力”。

高盛對2023年12月布倫特原油價格預測爲86美元/桶，並認爲存在約2美元/桶的上行風險，因爲第四季度沙特供應量相對於該行的估計減少了50萬桶/天。

此外，延長減產凸顯了高盛假設的風險，即歐佩克+將在明年1月份逆轉2023年4月宣佈的170萬桶/日減產的一半。

在看漲情景下（並非高盛的基本情景），即歐佩克+在2024年底之前維持2023年的減產，而沙特只是逐步將產量提高到1000萬桶/日，那麼2024年12月布倫特原油價格預測將增加14美元/桶，達到93美元/桶。

儘管如此，高盛認爲，歐佩克+“不太可能讓布倫特原油價格維持在100美元/桶以上，因爲它關注的是中期穩定”。

技術面因素也支撐油價上漲

實際上，在油價上漲之前，其技術面已出現看漲信號。

根據道瓊斯市場數據，近月WTI和布倫特原油期貨在8月17日形成了所謂的黃金交叉。當短期移動平均線突破長期移動平均線時就會發生這種情況。

美銀證券（BofA Securities）技術策略師Paul Ciana在週一的一份報告中表示，油價已從關鍵支撐位反彈，表明調整已經結束，未來幾個月價格可能會上漲。

Ciana表示，WTI原油在今年重新測試62美元低點時找到了支撐，價格從此處開始上漲，交易員還在8月的低點逢低買入。他還指出，相對強弱指數（RSI）已經上升，其他技術信號表明，從今年第四季度到2024年下半年，“油價將出現建設性的上漲格局”。

Ciana說，“今年夏季油價上漲勢頭強勁。突破阻力位，表明WTI原油可能反彈至每桶100-102美元”。