台北時間週四凌晨美聯儲公佈了最新一版截至8月28日的經濟褐皮書。這份報告在FOMC每次會議前兩週發佈。

最新褐皮書顯示，美國經濟和就業市場在7月和8月增長放緩，許多企業預計近期工資增長將普遍放緩。大多數地區的聯繫人表示經濟增長是溫和的。

幾乎所有地區都表示企業“重新確認了他們之前未能實現的工資增長在短期內將普遍放緩的預期”。

褐皮書顯示，美國消費仍然強勁，尤其是在旅遊和其他服務方面的支出，但也顯示出經濟邊緣出現了一些疲軟的跡象。對商品的需求放緩正在對製造業產生壓力，而高利率繼續對房地產市場施加壓力，不願放棄低利率抵押貸款的消費者導致供應短缺。幾乎所有地區都報告稱待售房屋的庫存仍然有限。 

全美各地的公司都表示，將更高的成本轉嫁給客戶的難度越來越大。利潤率的擴張已經結束，“幾個地區的聯繫人表示，輸入價格的增長速度低於銷售價格，企業難以轉嫁成本壓力。因此，幾個地區的利潤率下降了”。 

一些地區有證據表明，消費者已經耗盡了過剩的儲蓄，更多地轉向借貸來爲購買融資。大多數地區表示消費者貸款餘額增加，一些地區報告了消費信貸逾期率的上升。 

上週的數據顯示，儘管8月份就業普遍增長，但勞動力市場的某些部分正在冷卻。工資增長速度是自2022年初以來最慢的，雖然有更多的人加入勞動力市場，但越來越多的人無法立即找到工作。

通脹壓力也有所減輕。核心個人消費支出指數是美聯儲青睞的衡量潛在通脹的指標，該指數7月份連續第二個月上升0.2%，低於今年早些時候0.3%以上的水平。

根據褐皮書，“大多數地區報告稱，價格增長總體放緩，製造業和消費品行業的放緩速度更快”。“然而，幾個地區的聯繫人強調，在過去幾個月中，財產保險費用大幅上漲”。

一些地區正在出現對食品銀行等支援服務的依賴增加的證據。舊金山聯儲和達拉斯聯儲表示，這類需求增加了，尤其是在老年人中，達拉斯聯儲指出通脹對老年人來說是一個特別的負擔。

美聯儲官員在去年以積極的步伐加息並在今年的大多數會議上進行了更多的緊縮之後，現在更加謹慎地行動。6月份發佈的政策制定者預測顯示，今年還將再加息兩次，其中一次已在7月份的會議上實施。許多官員已經暗示，他們可能會選擇在本月的會議上暫停加息，繼續評估降通脹的進展，不過一些官員表示，可能需要再加息一次或多次，才能完全冷卻物價壓力。政策制定者雖然致力於降低通脹，但也表示，他們希望美聯儲的行動不會不必要地刺激經濟衰退。美聯儲主席鮑威爾上個月在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年會上表示，如果需要，美聯儲準備進一步提高利率，並打算保持借貸成本高企，直到通脹穩步朝著2%的目標發展。

據金融博客零對沖的統計，這份褐皮書中對通脹的提及次數是自2022年1月以來最少，而“慢”一詞的提及率仍然相對較高，對經濟衰退的提及次數達到了至少2018年以來的最高水平。