美聯儲去年啓動了有史以來最激進的貨幣政策收緊行動之一，在過去18個月裏11次加息。法國興業銀行表示，這種高利率環境和更昂貴的借貸成本，已經引發了一波企業倒閉潮，而這種情況可能會繼續增加。

Epiq Bankruptcy的數據顯示，今年8月，美國共有634份破產申請。與12個月前的411份申請相比，這一數字增長了約54%。

“在我看來，這種‘新常態’顯然異常得驚人”，法國興業銀行研究員阿爾伯特•愛德華茲（Albert Edwards）週四在一份報告中寫道。“然而，如果你只看大盤股，就會發現舊的‘常態’仍然適用，利率上升會引發企業破產激增，這肯定會壓低整體經濟”。

與大公司相比，中小型公司似乎尤其困難。愛德華茲指出，這些企業是整體經濟的關鍵驅動力，尤其是在就業方面，因此中小型公司的更多破產可能會是可怕的。

自2008年金融危機結束以來，多年的量化寬鬆政策以及廣泛的疫情救濟支出，使資產負債表不穩定的公司得以生存下來，甚至在廉價債務普遍存在的情況下蓬勃發展。

今年6月，美聯儲的經濟學家在一篇論文中警告，陷入困境的美國公司比例的歷史性飆升可能會加劇美聯儲抗擊通脹對經濟的衝擊。他們指出，更高的借貸成本將給大量企業帶來痛苦。

安德爾•佩雷斯-奧裏夫（Ander Perez-Orive）和亞尼克•蒂默（Yannick Timmer）在論文中稱，“陷入財務困境的非金融企業所佔比例已經達到了上世紀70年代以來歷次緊縮時期的水平”。

根據他們當時的計算，大約有37%的企業處於破產的邊緣。

經濟學家們說，“我們的假設是，在政策收緊之後，陷入困境的企業獲得外部融資的機會跟健康的企業相比明顯惡化，而在政策寬鬆之後，外部融資條件的變化不會明顯到足以改變這種情況”。

換句話說，在政策收緊時期，企業會感到痛苦，尤其是那些資產負債表較弱的企業。但與此同時，這並不意味著當政策再次放鬆時痛苦就會消失。

法國興業銀行認爲，寬鬆的貨幣政策“讓這麼多殭屍企業勉強維持生命”。“但最近利率的大幅上升確實可能導致破產數量驚人地上升，這超出所有人擔憂（的水平）”。