各國央行的官員都更喜歡關注剔除食品和能源價格的核心通脹數據，但這並不意味著他們可以忽視原油價格的再次飆升。

DataTrek Research在週四的一份報告中指出，能源價格與核心CPI之間的相關性已經回到了上世紀七八十年代的水平。自2020年以來，該指數爲0.62，遠高於0.31的長期平均水平。如果指數爲1.0則意味著能源價格將與核心CPI完全正相關。(見下表)

核心通脹指標通常剔除食品和能源等波動較大的項目。雖然這常常讓評論人士感到“無語”，他們指出食品和能源在消費者消費中佔了很大一部分，但央行認爲，這類項目對貨幣政策的反應較小。

政策制定者更重視核心通脹，以便更好地瞭解他們能夠影響什麼。例如，核心個人消費支出指數（PCE）經常被描述爲美聯儲最青睞的通脹指標。

但這並不意味著能源或食品價格的上漲可以被忽視。畢竟，能源也是一個通脹分項，可以對整體通脹產生影響。DataTrek聯合創始人Nicholas Colas在報告中表示：

“最近的數據顯示，能源價格對核心通脹的影響比上世紀七八十年代以來的任何時候都要大，因此油價上漲是美聯儲和資本市場的合理擔憂。食品通脹也是如此。”

今年夏天油價一直在上漲，在沙特本週早些時候宣佈將把每天100萬桶的減產延長到今年年底，俄羅斯也承諾延長減少石油出口後，油價反彈加速。

週三，WTI原油一度漲至87美元的高點，而全球基準布倫特原油強勢站上90美元大關。原油價格飆升可能進一步推高汽油和柴油等燃料價格。

投資者和分析師本週將美國國債收益率上升的主要原因歸咎於油價上漲，因爲市場參與者開始預期美聯儲的加息週期或維持更長時間，以及美聯儲可能需要進一步收緊貨幣政策的可能性。這也推動美元走高，衡量美元兌一籃子六種主要貨幣的洲際交易所美元指數觸及六個月高位。Colas寫道：

“隨著油價再次上漲，我們開始擔心這一事態發展對通脹的溢出效應。油價上漲會破壞最近的反通脹趨勢嗎？”