本週四歐洲央行即將做出最新利率決策，這一決策正變得越來越難以預測，對沖基金對歐元的看法也越來越悲觀。

它們在短短一個月內幾乎清倉了90%的歐元淨多頭頭寸，因爲市場普遍猜測歐洲央行政策制定者將會暫停激進的加息週期。目前對於歐洲央行的決策，經濟學家和市場都存在分歧，交易員們認爲週四加息25個基點的可能性僅爲40%。

儘管通脹仍然高企並且遠超歐洲央行2%的目標，這種背景使得加息成爲必要之舉，但同時有跡象表明歐元區的經濟增長正在惡化。自7月中旬以來，歐元已經下跌近5%，創下自2014年以來最長的連續周跌紀錄。

“歐元的疲軟是合理的——我認爲歐洲央行將會暫停加息”，倫敦RBC Brewin Dolphin市場分析主管Janet Mui表示，並補充說這將是一個“難以決定的問題”。“如果停止加息，那麼歐元可能會進一步走弱”。

這是一個越來越普遍的觀點。儘管中值預測認爲歐元將在年底時達到1.09，略高於目前的1.07，但幾周前的預期是1.12。這是一年多以來對該貨幣預測的最快調整。

許多人都在進一步警告說，歐元可能會進一步下跌至接近與美元平價。滙豐銀行此前對歐元兌美元的預測是1.15，但現在已經下調至1.03。Capital Economics認爲，歐元兌美元可能在年底跌至1，這是自2022年末以來的歷史低點。投資者開始對這些預測給予關注。

“大多數對沖基金看跌歐元，總體看漲美元”，野村國際有限公司G10貨幣現貨交易主管Antony Foster表示。“與客戶的討論表明，他們擔心糟糕的調查數據無法反彈，但通脹問題仍然存在。他們擔心能源價格”。

樂觀情緒已經消退。歐元區經濟在第二季度幾乎沒有增長，企業破產的速度翻了一番，而最新的活動數據顯示收縮趨勢正在加劇。

不久前，市場預測美國將陷入衰退，而歐洲將能夠逃脫。現在情況正好相反。這推動了美元在全球範圍內的升值，使得彭博美元指數連續上漲，創下自2005年以來的最長周漲勢。

情緒的轉變可能不會是短暫的。根據美國銀行的倉位分析，考慮到歐元的移動平均線和波動性，2023年首次出現了“看跌延續”信號。

該行的G10貨幣策略主管Athanasios Vamvakidis表示：“這表明歐元/美元的下降趨勢可能會持續下去。最近幾個月，歐元區的數據一直令人失望，尤其是與美國的數據相比。在德國，數據糟糕透頂”。

要繼續下跌，歐元首先必須突破1.05的關口，這已經是今年多次反彈的支撐。若再次來到這個位置可能會促使一些投資者平倉獲利。這使得這個水平成爲大多數期權交易者認爲會保持的支撐位。

市場也不應低估歐洲央行打擊通脹的決心，摩根大通私人銀行歐洲、中東和非洲投資策略負責人Grace Peters警告，歐洲央行本週可能還會有一次加息，這將支撐歐元。

她說：“我更傾向於在這個水平上購買歐元。由於投資者關注增長，現在很容易看跌歐元，但歐洲央行只有一個使命，那就是價格穩定。這可能是本週期的最後一次加息，但歐洲央行將不得不保持鷹派立場。歐元還有上漲空間。”

儘管本週會議的結果可能難以預測，甚至歐洲央行內部的觀點也存在分歧，但明顯的是，歐元區不太可能承受更高的借貸成本。考慮到美國經濟更強勢，這使得美元具有優勢。