週一，歐盟委員會下調了歐元區經濟增長預測，預計今年歐元區經濟將受到德國經濟萎縮的拖累。多家外媒再度對德國冠以“歐洲病夫”的稱呼。 

根據歐盟委員會週一發佈的最新預測，歐元區的2023年GDP將增長0.8%，之前的預測爲1.1%。明年的GDP增長預測也下調了同樣的幅度，至1.3%。

作爲該地區最大的經濟體，德國原本預計將在2023年實現0.2%的經濟增長，但目前則面臨0.4%的收縮。荷蘭經濟增長預測的下調幅度則更大，從1.8%下調至0.5%。西班牙和法國則相反，增長預測有所上調。

另一方面，歐元區的通脹預計將保持在高位，在明年之前都不會回落至歐洲央行2%的目標。今年的通脹率預計爲5.6%，略低於之前的預期，但2024年會略高，達到2.9%。

這些數據可能讓投資者得以推測歐洲央行自己的季度展望。該展望將於週四公佈，有助於官員們決定是延長還是暫停歷史性的加息舉措。

歐盟委員會表示，“內需尤其是消費的疲軟表明，大多數商品和服務的消費價格居高不下且仍在上漲，造成了嚴重破壞。歐盟增長動力疲軟預計將持續至2024年，緊縮貨幣政策的影響將繼續抑制經濟活動”。

儘管俄烏衝突後歐元區避免了經濟衰退，但在能源價格上漲、借貸成本飆升以及出口市場需求減弱的壓力下，歐元區仍陷入困境。

上週公佈的數據顯示，截至6月份的三個月內，該地區的GDP幾乎沒有增長，因出口不佳而遭到下調。對採購經理的調查顯示，隨著服務業緊隨製造業陷入萎縮，第三季度將非常艱難。

此類問題在德國表現得最爲明顯，該國主要受到製造業衰退的拖累。基爾研究所（Kiel Institute）上週預測，在經歷了冬季低迷之後，德國經濟在第二季度未能實現擴張，第三季度可能收縮0.3%。 

“當然，德國經濟低迷將對其他國家產生影響”，歐盟經濟委員保羅·真蒂洛尼在新聞發佈會上表示，“總體而言，如果歐盟最大的經濟體出現負增長，那麼這就會影響到所有成員國”。

他後來在接受外媒採訪時淡化了歐洲陷入滯脹的風險。

真蒂洛尼說，“現在說我們處於滯脹框架還爲時過早。這種情況會持續很長時間？我們估計明年可能會出現反彈”。

儘管如此，惡化的經濟前景已經引發了歐洲央行官員的注意。他們表示，是時候停止一年多前開始的強力緊縮行動了。不過，其他人則表示，如果需要讓通脹率回到2%，他們願意接受溫和的衰退。

歐洲央行管委諾特上週表示，投資者“可能”低估了連續第10次加息的可能性。

歐盟委員會表示，“貨幣緊縮對經濟活動的影響可能比預期更大”， 但這“也可能推動通脹更快下降，從而加速實際收入的恢復”。

歐元或再度跌破1.07？

市場對於歐洲央行再次加息的可能性仍存在分歧。儘管通脹仍然居高不下，但由於對增長前景惡化的擔憂日益加劇，對其暫停加息的押注（目前爲60%）一直在增加。這導致對沖基金對歐元的看法已達到今年年初以來最悲觀的水平。

歐元的走勢在今年夏天急劇惡化，當前已連續八週下滑，較7月份的峯值下跌超過4%。對沖基金8月份拋售了近90%的歐元淨多頭頭寸。

根據商品期貨交易委員會的最新數據，投機交易者上週持有的歐元淨空頭頭寸爲6421手，而前一週處於淨多頭狀態。長期資產管理公司也削減了淨多頭頭寸。

“歐元區陷入滯脹是一個真實存在的風險”，做多美元兌歐元的RBC BlueBay資產管理公司首席投資官馬克·道丁（Mark Dowding）表示，“增長令人失望，而在降低核心通脹方面取得的進展也有限”。

週一，歐元兌美元收復部分失地，略高於1.07。不過，ING Groep NV策略師Francesco Pesole表示，任何反彈都可能是短暫的。

他表示，本週強於預期的美國通脹數據將有利於美聯儲維持高利率，從而支撐美元，而隨著經濟放緩，歐洲央行政策制定者“顯然面臨著日益擴大的分歧”。

Pesole稱，“考慮到美國消費者物價指數（CPI）發佈之前美元存在上行風險，我們懷疑在週四歐洲央行公佈利率決議之前，歐元兌美元有可能再次跌破1.07”。