由於日元疲軟預計將持續到日本央行退出超寬鬆貨幣政策立場，以日元計價的黃金前景似乎一片光明。

今年迄今爲止，持有以日元計價的金條的日本投資者已經贏得了可觀的回報。日本中國黃金價格目前徘徊在每克10,000日元的歷史高位附近，自1月份以來上漲了約18%。相較之下，美元計價的黃金現貨價格今年至今上漲約5%。

富士富證券公司大宗商品分析師Toshitaka Tazawa表示，該國貨幣貶值是日元計價的黃金上漲的主要動力。日元匯率目前接近數十年低點，今年兌10國集團所有貨幣均錄得下跌。這爲日本投資者持有黃金提供了強有力的理由。

日本貴金屬精煉廠Tokuriki Honten的董事Taketomo Washida表示：

“零售客戶傾向於逢低買入，而當價格走高時賣出。但他們現在並沒有賣出那麼多。”

不過，日元疲軟並不一定持續下去。前兩天，日本央行暗示可能結束寬鬆的貨幣政策立場。隨著美聯儲和其他央行大幅加息，日本的負利率和YCC等超寬鬆貨幣政策立場是推動日元下行的關鍵。

日本基準股指在八月份創下三年來的新高後，對於面臨昂貴股票的日本投資者來說，黃金仍然是一個不錯的選擇。日元貶值可能不再爲日本出口商提供推動力，企業在提高市值方面面臨越來越大的壓力，股市上漲的可持續性也受到質疑。

過去兩年一直將資金投入黃金購買計劃的森幸太郎說道，“我很高興看到該資產（日元計價的黃金）的估值一直在上升”。這位通常涉足股市的東京醫生補充說，他“希望繼續投資黃金。我認爲擁有一些不同的資產是重要的。”

自疫情擾亂世界經濟以來，日本投資者也對黃金ETF表現出了濃厚的興趣，其持倉量從2020年開始強勁增長。

這與全球總量形成鮮明對比，由於擔心美聯儲將在更長時間內維持較高利率以平息頑固的通脹，投資者減少持有黃金，相關的ETF也出現資金大幅流出的現象。較高的借貸成本通常對黃金不利，因爲黃金不產生利息。

大阪堂島交易所總裁兼首席執行官Masashi Murata表示，有關美聯儲將進一步加息的猜測正在緩解，這進一步增強了黃金的吸引力。他說，

“你可能認爲黃金只在規避風險的情況下表現強勁，但在日本，尤其是散戶投資者，他們將資金從儲蓄轉移到黃金和股票等，將其作爲投資工具之一。”

富士富證券的Tazawa表示，日元計價的黃金價格可能會保持在高位，具體取決於美元兌日元回落速度以及美國潛在降息情況下對黃金的需求。