台北時間週四20點15分，歐洲央行將公佈9月利率決議，此前在7月的會議上，歐洲央行再次將利率上調25個基點，達到23年來的最高水平。

與美聯儲一樣，歐洲央行正迅速提高借貸成本，以抑制通脹。但不同的是，美國經濟仍在高利率之下保持彈性，通脹也從此前的9%降至3%附近，而歐元區的增長前景更爲黯淡，且通脹相當高。即使在連續九次加息之後，歐元區物價漲幅仍超過2%目標的兩倍，預計未來兩年內不會放緩至這一水平。 

歐洲央行曾表示，在日益惡化的經濟背景下，它保留了是否需要進一步加息以降低通脹的選擇權。這意味著歐洲央行今晚可能準備再次加息25個基點，以應對通脹壓力。這將使歐洲央行銀行存款利率升至4.0%，創下1999年歐元面世以來新高。

目前，市場預計歐洲央行今夜加息25個基點的概率超過6成。

通脹勢頭強勁！歐洲央行恐無法暫停？

自去年俄烏衝突導致能源和食品價格飆升後，歐洲央行首次加息以來，歐元區的基準利率已上升4.25個百分點，目前3.75%的利率水平與此前的歷史最高水平相當。

此前，經濟學家與分析師紛紛預測，歐洲央行政策制定者將在本月保持利率不變，並評估是否進行下一步行動。

然而，有幾位消息人士在週三透露，歐洲央行工作人員認爲明年歐元區通脹率將保持在2%的目標之上，甚至在3%上方，這可能會促使政策制定者在最後一刻重新評估加息25個基點的可能性。政策制定者認爲，2024年的通脹預測對於確定目前仍高於5%的通脹是否會回到目標水平或面臨長期停留在較高水平的風險至關重要。

丹斯克銀行經濟學家Piet Haines Christiansen表示：

“通脹勢頭太強勁，歐洲央行無法暫停加息。”

就連此前預計歐洲央行將暫停加息的野村證券經濟學家Andrzej Szczepaniak也改變了他的預測，他認爲歐洲央行正在向市場發出其打算採取行動的信號。

最新數據顯示，歐元區通脹率爲5.3%，仍遠高於歐洲央行2%的目標。雖然這一數據比去年10月份10.6%的峯值有所下降，但支持加息的官員可能會辯稱，加息是必要的，因爲通脹仍然過高，最近能源價格的飆升可能會給通脹帶來新動力。

此外，歐洲央行將在本次會議上更新其增長和通脹預測。歐盟委員會本週早些時候下調了歐元區的經濟預測，並表示2024年通脹率平均仍將超過3%。對通脹的擔憂促使法國、荷蘭和斯洛伐克央行行長近日表示，9月份可能再次加息。

通脹與經濟必須“二選一”

然而，在歐洲央行快速加息之下，“裂縫”正在出現，市場分析師警告稱，歐洲央行週四再次加息可能會使歐盟陷入長期衰退。

歐盟委員會預計，歐盟經濟今年可能僅增長0.8%，2024年將增長1.4%。這些數據較其5月份的預測有所下調，該委員會還預計德國將在2023年陷入長期衰退，淪爲今年唯一一個經濟萎縮的歐洲主要經濟體。

deVere Group首席執行官兼創始人Nigel Green說：

“歐洲最大的經濟體已經在掙扎。企業和消費者借貸成本上升將進一步抑制投資和消費，而投資和消費是經濟復甦的重要動力。在德國經濟面臨逆風的情況下，保持儘可能負擔得起的融資選擇，以支持企業和個人，這一點至關重要。”

格林補充說，“鑑於其規模和影響力，如果德國的經濟形勢因進一步加息而惡化，那麼整個歐盟可能陷入長期衰退的真正風險”。

分析人士指出，貨幣政策的滯後時間非常長。加息的全部影響要在18個月左右才能進入經濟，因此短期內歐元區金融狀況將受到更大的擠壓。

此外，歐洲央行還必須考慮歐元區內部的經濟分歧。分析人士表示，繼續加息可能會加劇差距，並可能導致歐元區國家之間進一步分化。

在歐盟下調歐元區經濟增長預期後，Green警告稱，德國經濟收縮0.4%，加上歐盟下調增長預期，表明增長軌跡可能沒有預期的那麼穩定。

Green警告說，“在這樣一個不穩定的環境下，提高利率將進一步阻礙經濟增長和創造就業機會”。

另外，在新冠疫情後短暫的旅遊業繁榮之後，歐元區服務業現在也開始陷入困境。預計歐洲央行還將下調歐元區今明兩年的經濟增長預期，這導致一些經濟學家認爲，歐洲央行本月不應加息。法國外貿銀行分析師Dirk Schumacher表示：

“雖然核心通脹顯示出暫時放緩的跡象，但經濟成長前景迅速黯淡，暗示收緊政策的必要性降低。”

Andromeda資本管理有限公司首席投資官Alberto Gallo表示，鑑於通脹的不穩定性，歐洲央行正處於“雙輸”的境地。他說：

“市場對歐洲央行再次加息的預期是正確的，但對於歐洲央行來說，這可能是一個政策錯誤。”

加息也難救歐元？

隨著歐洲即將面臨另一個能源價格高企的冬天，以及德國工業引擎放緩，策略師們對歐元越來越悲觀。歐元已經連續8周下跌，從7月份的峯值下跌超過4%。8月份，對沖基金拋售了近90%的歐元淨多頭頭寸。

荷蘭國際集團外匯策略師Francesco Pesole說，“市場懷疑歐洲央行本週加息的能力，拉加德能爲歐元做的最好的事情就是提供一條生命線”。

部分分析師認爲，即使歐洲央行選擇加息，仍然難救歐元。FXStreet分析師警告稱，在歐洲央行的聲明和拉加德的新聞發佈會之間，美國將發佈重要的數據，包括PPI、“恐怖數據”和當週失業救濟申請數據。這些數據將加劇市場波動性，並可能引發歐元兌美元貨幣的大幅波動，並打破最近幾天主導歐美走勢的的區間。

這位分析師補充道，歐元兌美元保持在熟悉的1.0700-1.0760區間內，沒有明確的方向。整體趨勢仍然看跌，但1.0700繼續提供堅實的支撐。如果需要改善該貨幣對的前景，歐美需要升到1.0830以上。

在4小時圖表上，歐元兌美元在下行通道內表現出輕微的上行傾向，該貨幣對目前面臨1.0760的直接阻力。如果站上這一水平，下一個阻力將看向1.0800。

然而，技術指標顯示下行勢頭跡象，相對強弱指標（RSI）即將跌破50。在1.0710上方，反彈似乎是可能的，但跌破該水平可能會跌至1.0700，並可能使該貨幣對加速下行。