【貴金屬內外盤表現分化,滬金滬銀強勢拉昇】09月14日訊,國

【貴金屬內外盤表現分化,滬金滬銀強勢拉昇】09月14日訊,國泰君安期貨點評貴金屬上漲:
1. 今日滬金滬銀表現強勢,滬金延續此前流暢的趨勢上行態勢,創出歷史最高點472.98元/克,滬銀則日盤最高漲幅超過2%。然而,內外盤金銀走勢形成了極大的劈叉與反差,COMEX金銀相對錶現疲軟,不斷回調。近期人民幣持續貶值佔據內外走勢分化的主要原因,此前最低達到7.36,使得內盤金銀價格不斷相對抬高。但是即便剔除掉匯率因素外,內外價差仍在拉大,目前,黃金內外價差擴大至25元/克以上,白銀內外價差擴至600元/千克以上,均達到歷史極高值。
2. 從驅動來看,貿易管制和匯率管制對價差有雙重影響。一方面因爲黃金進口配額限制問題,導致國內黃金供應短缺,另一方面匯率管控刺激了黃金囤買需求,導致國內黃金極度缺貨。此外,當此前內外價差走闊至歷史統計區間上沿時,基於統計套利交易的套利頭寸在價差進一步拉開時被迫止損砍倉,推動了短時間內外價差快速上行。白銀方面儘管沒有貿易限制,但是今年國內光伏用銀需求不斷增長爆發顯著刺激白銀的去庫表現,同時白銀本身具有更好的價格彈性,導致外盤疲軟的情況下滬金滬銀雙雙走強。
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