歐洲央行的幾位較爲鷹派的政策制定者認爲，如果工資繼續快速增長且通脹比預期更加粘性，那麼12月份可能會再次加息。

投資者普遍預計歐洲央行已經結束加息週期，週四存款利率上調25個基點升至4%。但參與貨幣政策會議的三名人士告訴英國《金融時報》，如果歐元區通脹高於預期，那麼歐洲央行在12月更新其預測時仍有可能再次加息。

一位政策制定者表示，“我不認爲加息週期已經徹底結束了。我們需要出現非常負面的通脹上行意外才會在10月份再次加息，但12月份加息是可能的”。另一位人士表示，12月份仍然有可能加息25個基點，“我不排除這種可能性”。

歐洲央行週四表示，“在足夠長的時間內”將利率維持在當前水平，將爲“通脹及時迴歸”2%的目標做出重大貢獻。這番言論助長了投資者的預期，即這是最後一次加息。

週五，在歐洲央行加息25個基點的第二天，歐洲央行副行長金多斯表示，長期將利率維持在4%可能足以抑制通脹。他說，未來幾個月歐元區的通脹指標將繼續走低。

前歐洲央行工作人員、現法國外貿銀行經濟學家德克·舒馬赫（Dirk Schumacher）表示，“他們比我想象的更明確地表示，要想再次加息，通脹必須高出很多”。

然而，政策制定者強調了價格壓力消退速度的不確定性，尤其是在歐洲大部分地區工資增長繼續加速之際。歐洲央行首席經濟學家萊恩在本週的會議上就提出了這個問題。

萊恩強調了最近與荷蘭工會與工人達成的協議，該協議允許薪資至少上調10%。他是從荷蘭央行行長諾特那裏得知這一消息的。歐洲央行和諾特拒絕置評。

歐洲央行行長拉加德週四表示，截至6月份的三個月內，勞動力成本對歐元區通脹的貢獻有所增加。

歐元區第二季度員工人均工資同比增長5.5%，接近歷史新高，從而將8月服務業通脹率推高至5.5%。在服務業，勞動力佔總成本的很大一部分。

拉加德表示，“通脹預期持續高於我們的目標，或者工資或利潤率增幅高於預期，可能會推高通脹，包括在中期內”。她補充稱，不能說利率已“見頂”。

但她也表示，有早期跡象表明，公司正在通過壓縮利潤率而不是提高價格來吸收更高的工資成本。 歐洲央行週四上調了今年和明年的通脹預測，主要是由於能源價格上漲，同時預計到2025年底消費者價格（CPI）增速纔會放緩至2%的目標。

歐洲央行本週政策會議的一位與會者表示，“通脹率已經連續兩年高於目標，預計未來兩年仍將高於目標，因此我們需要看到通脹及時回落至目標”。

然而，連續第10次提高借貸成本的決定在意大利再次引發憤怒，意大利總理喬治亞·梅洛尼（Giorgia Meloni）政府多次抗議歐洲央行對抗通脹的策略。

在週四晚間的電視採訪中，意大利副總理馬泰奧·薩爾維尼（Matteo Salvini）猛烈抨擊這一最新舉措，指責“歐洲央行製造了無數個爛攤子，它不關心家庭和企業的困難，卻提高了資金成本”。薩爾維尼說，“拉加德生活在火星上......提高資金成本是不經濟的、反社會的、反歷史的”。

一些投資者也質疑歐洲央行本週爲何加息，因爲歐元區經濟前景已經惡化，德國正處於衰退邊緣，7月份歐元區零售銷售和工業生產均出現下滑。

忠利投資歐洲公司高級經濟學家馬丁·沃爾伯格表示，“再次加息是一個政策錯誤”。他表示，歐洲央行將今年歐元區經濟增長預期下調0.7%，明年下調1%，但這些預測看起來仍然“過於樂觀”。他預計官員們將因今年晚些時候經濟進一步放緩而“措手不及” 。

貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）高級投資策略師安-卡特琳·彼得森（Ann-Katrin Petersen）表示，在歐洲央行“鴿派加息”之後，焦點“現在從政策利率能達到多高，轉向高利率維持多久”。

彼得森表示，歐洲央行自去年以來史無前例地加息450個基點，加上亞洲經濟疲軟和歐洲製造商去庫存，“未來幾個季度可能出現經濟衰退”。不過，她補充說，在“2024年之前”，這不太可能導致降息。