對今年美股漲勢判斷大錯特錯的股市策略師們終於開始正視自己的錯誤，上調了標普500指數的年底目標。

以法國興業銀行的Manish Kabra爲例，他上週將該指數的年底目標從4300點提高到了4750點，比他原先預期的3800點高出了25%。Piper Sandler & Co.的Michael Kantrowitz和法國巴黎銀行的Greg Boutle也曾是賣方預測者中目標最低的，分別爲3225點和3400點。近幾個月來，他們被迫上調了2023年的展望，以跟上今年15.9%的漲幅。

還有一個顯眼包是摩根士丹利的Mike Wilson，他是一位堅定的“熊市”投資者，他在7月份承認自己悲觀了太久。儘管他仍然認爲美股在今年年底前會下跌10%以上。

“羣體思維和心理是策略師行爲的主要驅動力”，50 Park Investments的創始人Adam Sarhan說。“今年有那麼多策略師錯了那麼久，那麼多人被迫調整目標，因爲他們試圖追趕股市的步伐”。

雖然策略師們大部分都放棄了自己原先對2023年的預測，但他們還沒有準備好轉爲多頭。例如，法國興業銀行的Kabra預計，受消費支出緊縮的影響，標普500指數將在明年年中跌至3800點。該指數上週五收於4450點。

跟Kabra觀點一樣的還大有人在。儘管有越來越多的跡象表明美國經濟可能會避免衰退——通脹率總體降溫、零售銷售保持強勁、美聯儲本週有望維持利率穩定，但策略師們普遍預測2024年市場將出現下滑。

對於資金岌岌可危的投資者來說，華爾街的陰霾讓他們進退兩難，提醒著他們：美聯儲抑制通脹的努力仍然威脅著經濟。與此同時，美股在2023年克服了同樣的威脅，而現在，隨著美國公司利潤前景的改善，以及美聯儲本身沒有看到經濟衰退的跡象，一些市場觀察家得出結論，空頭將再次錯失良機。

對於偏愛科技股和成長股的股票大牛Sarhan來說，這一切都讓他明白，對於那些監控市場的人（比如策略師）和那些管理客戶資金的人來說，利害關係是多麼不同。他說：“作爲資金經理，壓力是極其不同的。你不僅必須是正確的，還必須戰勝市場，否則客戶就會拋棄你”。

Wealthspire Advisors高級副總裁兼顧問Oliver Pursche表示：“你可以說，每個上調預期和調整市場判斷的人都不一定是錯的，他們只是來早了。傾聽與你意見相左的人的看法，比簡單地從與你對市場看法相同的人那裏尋求確認性偏見更有價值”。隨著美聯儲緊縮週期接近尾聲，Pursche對股市和經濟持樂觀態度，因爲盈利前景光明，消費依然強勁。

但這並不是說沒有風險。

美聯儲官員已經表示，如果經濟和通脹沒有進一步降溫，他們準備再次加息。此外，債券市場也發出了一個屢試不爽的信號，因爲債券市場從未在如此長的時間內敲響過經濟衰退的警鐘。

目前困擾華爾街許多人的主要問題可能是，如果美聯儲真的完成加息，它還會將如此高的利率維持多久。接受外媒調查的經濟學家預計，美聯儲官員將在9月19-20日的會議上把利率維持在5.25%-5.5%的區間，首次降息將在明年5月份——比經濟學家7月份的觀點晚兩個月。

從歷史上看，把握住美聯儲完成加息的時間點能爲股市投資者帶來兩位數的回報，但當美聯儲暫停加息然後又重啓加息後，投資軌跡就會變得模糊不清了。

有跡象表明，投資者還有錢可以投入股市。德意志銀行彙編的數據顯示，在上半年美國股市大幅上漲後，投資者在7月份的持股量顯得過度擴張，但現在已大大接近中性。

部分資金可能從場外撤出並流入美股。據美國銀行稱，由於對經濟軟著陸的信心不斷增強，股票基金剛剛創下了18個月以來最大的單週資金流入量。