《華爾街日報》表示，重新恢復償還學生貸款可能會在未來一年從美國消費者的口袋裏掏走多達1000億美元，使消費者受到擠壓，美國一些最大的零售商擔心支出放緩。

從10月1日開始，數以千萬計的學生貸款借款人平均每個月將需要支付200至300美元。這將是自2020年3月暫停貸款償還以來，借款人首次不得不償還貸款。在此期間，他們把錢花在電視、旅遊、新房和其他成千上萬的產品上。這種支出是近年來儘管利率飆升，但經濟仍保持彈性的原因之一。

然而，恢復償還貸款對更廣泛的經濟意味著什麼還有待商榷，至少有兩個密切關注此事的團體持不同意見。一方面，美國最大零售商沃爾瑪、塔吉特和其他依賴可自由支配支出的零售商對此感到擔憂。另一方面，經濟學家認爲，對美國每年超過18萬億美元的消費支出來說，重新支付貸款的規模相對較小。

對美國人來說，雙方的爭論並不重要。借款人表示，他們正在以有意義的方式削減支出。償還貸款將在信用卡賬單和汽油價格不斷上漲之際給他們增加新的財務負擔。他們表示，削減開支將是必要的。

消費者正在削減支出

33歲的埃文斯是紐約的一名博士後研究員，他說，他主要是通過減少購買新鮮出爐的麪包和蘇打水等小奢侈品來削減開支。他還把注意力集中在兩種昂貴的消費上：汽油和咖啡。他計劃要求每週增加一天在家工作，以節省45分鐘的通勤時間。他將停止每個工作日都買一杯咖啡。他說，“這絕對要取消。”

消費者開始節省開支，這讓一些大型零售商感到擔憂。

塔吉特首席財務官菲德爾克（Michael Fiddelke）上個月對分析師表示，“即將恢復償還的學生貸款，將給數千萬預算本已緊張的家庭帶來額外壓力。在這種背景下，我們的計劃仍保持謹慎。”

梅西百貨和Ulta Beauty等其他美國零售商也提到了重啓支付貸款的風險。一些銀行難以預測學生貸款償還的壓力可能會對不同的客戶羣體產生何種影響。

百思買首席財務官比盧納斯（Matt Bilunas）上個月在公司財報電話會議上表示，“看看我們的人口統計數據可以發現，我們可能會受到的影響更輕微。”他指出，許多學生貸款借款人的收入高於平均水平，這使他們更有能力在承擔額外負擔的同時繼續消費。

房地產也可能是借款人收縮的一個領域。穆迪分析公司表示，恢復付款可能會加劇對廉租房的競爭，尤其是在高房價地區。

對美國經濟影響有限？

經濟學家對恢復支付貸款的影響更爲樂觀。

根據富國銀行經濟學家昆蘭（Tim Quinlan），按一年來算，暫停還款期間省下的錢約佔消費者總支出的0.4%至0.6%。由於強勁的工資增長和低失業率，經濟增長似乎正在加速，在這種情況下，減少這些消費對經濟幾乎沒有明顯的影響。

另外當貸款支付恢復時，並非所有的消費能力都會消失。

拜登政府推出了一項名爲“寶貴教育儲蓄”（Saving ona Valuable Education）的計劃，允許借款人按其可自由支配收入的比例來支付學費。借款人在頭12個月內不還款也不會受到懲罰，不過會產生利息。

在因疫情而暫停支付貸款之前，4300萬擁有聯邦學生貸款的美國人中，只有大約一半的人定期還款。另一半要麼拖欠，要麼處於寬限期，因爲他們目前正在上學或剛剛畢業不久。

好消息是，借款人的收入正在增加。在美聯儲最新的經濟狀況調查中，一位與餐飲業有聯繫的人士觀察到，工人的工作時間更長，企業可用工人也更多。

恢復支付貸款更可能導致儲蓄下降

根據哈佛大學經濟學博士生卡茨（Justin Katz）的研究，在2020年3月有學生債務的人中，約有三分之一的人在暫停還款期間還款。

卡茨的研究發現，總的來說，在暫停還款有效地增加了借款人口袋裏的現金時，他們的支出並沒有顯著增加，尤其是與接受其他形式的政府援助的效果相比。

卡茨說，“他們用刺激消費的支票和暫停償還學生貸款的錢在銀行賬戶上做了不同的事情。”他預計，重新支付貸款後將會出現相反效果，即儲蓄下降的可能性大於消費下降的可能性。

近幾個月來，美國人加快了購買汽車等大件商品的步伐，在商店和餐館的消費也繼續增加。美國商務部說，佔美國經濟70%左右的消費者支出7月份增長0.8%，增速高於上月。

美國銀行經濟學家阿迪亞•巴韋（Aditya Bhave）表示，“家庭的感覺相當好。通常，當（消費者）情緒發生變化時，它不會突然發生。”

在官方重啓貸款支付之前，貸款還款額就已開始上升，這表明許多借款人仍有能力償還貸款，並取得了先機。

不過，一些經濟學家認爲，債務水平上升和儲蓄下降是一種不可持續的狀況，信用卡餘額今年早些時候首次超過1萬億美元。學生貸款持有者尤其依賴信貸。

據信用報告機構TransUnion的數據，超過一半的揹負著學生貸款的消費者在疫情期間增加了銀行信用卡債務，約三分之一的人申請了新的汽車貸款，15%的人申請了新的抵押貸款。與此同時，消費者的儲蓄自2021年達到峯值以來一直在下降。