油價的迅猛漲勢吸引著全球目光，但能源股卻未能完全跟上步伐。儘管華爾街的頂級策略師勸說投資者買入能源股，但他們大多隻是觀望。

標普500能源指數自6月下旬以來飆升了約14%，同期油價的表現大幅超過了該板塊，飆升了約30%。只要原油上漲的勢頭持續下去，華爾街就會期待能源類股票能追上來，但到目前爲止，分析師們還無法說服散戶投資者買入該行業。

週一，摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic建議投資者保持超配能源和大宗商品。他寫道：“我們認爲大宗商品價格還有進一步上漲的空間，投資者的配置仍然偏低”。

同樣，摩根士丹利首席投資官Michael Wilson也表示，在商業週期的後期，他更看好能源行業。他對投資者說：“石油需求強勁，減產效果顯著，我們的大宗商品策略師認爲原油價格在當前水平附近受到支撐。但目前原油的倉位在歷史上仍算偏低”。

即使是油價將達到每桶100美元的呼聲也未能吸引普通投資者進入石油和天然氣股。Vanda研究公司高級副總裁Marco Iachini領導的分析師團隊在9月14日的一份報告中寫道：“散戶投資者目前並沒有追逐能源股的漲勢，而是表現出謹慎的態度”。

高盛報告指出，對沖基金上週拋售了能源股，爲三週來首次。該行的大宗經紀部門指出，這一舉動主要由賣空帶動，意味著對沖基金在押注能源股價格近期下跌。除了增加做空能源股外，它們還加大做空石油、天然氣、消耗性燃料以及能源設備和服務板塊。而且，這些對沖基金在北美和歐洲都有交易，說明這是一個廣泛的趨勢，而不是區域性的現象。對沖基金減持之後的能源股持倉接近2020年5月的低點。

這種情況與2022年形成了鮮明對比，當時能源股的表現優於原油和大盤。人工智能主題投資熱潮讓英偉達公司（Nvidia Corp. ）等股票在今年大幅走高，這個股市新寵可能至少是部分罪魁禍首。

“去年，能源行業是城裏唯一的遊戲”，VettaFi的能源研究主管Stacey Morris說。他還補充說，對人工智能和科技股的炒作使得能源行業難以獲得大量關注，因爲“只有當其他行業都不景氣時，90美元的油價纔會吸引更多關注”。

油價與能源股價脫節的部分原因還可追溯到特定大市值石油股的掙扎，如雪佛龍公司（Chevron Corp），該公司佔標普500能源指數的17%。受澳大利亞大型液化天然氣項目罷工和令人失望的產量增長的影響，該股今年迄今已下跌超過7%。

通常情況下，石油和天然氣類股票緊跟原油價格。但標普500能源指數與WTI原油之間的相關性已從6月份的超過70%降至9月份大部分時間的約28%，這表明投資者對經濟擔憂下油價漲勢的持久性表示懷疑。

雖然能源板塊是標普500指數第三季度表現最好的板塊，但華爾街對石油和天然氣股能否繼續超越大盤仍持相當懷疑的態度。該板塊的目標價格表明，能源指數的平均回報潛力爲9%，而標普500指數爲16%。

投資者可能需要等到下一份財報才能知道華爾街是否錯失良機。至少有一位投資者——Louis Navellier，認爲能源板塊將推動盈利增長。擔任Navellier & Associates公司首席投資官的他告訴客戶：

“由於目前能源成本較高，能源股顯然會跑贏大盤。現在全球能源市場承受不起混亂，因爲供需基本面非常脆弱。”