隨著油價升至今年最高位，並再度逼近每桶100美元，美國消費者、企業和政策制定者最不希望看到的另一場令人頭疼的通脹可能正在醞釀。

與此同時，近期爆發的汽車工人罷工如果持續下去並在全美蔓延，最終可能也會造成同樣的後果。

多數經濟學家正密切關注美國經濟產出或就業人數因該行業的長期罷工而受到的暫時打擊。摩根士丹利的經濟學家說，第四季度美國經濟可能收縮近一個百分點，這將導致他們對2023年全年GDP增長的預期從1.7%下調至1.4%。

而在庫存仍處於歷史低位的情況下，罷工對新車和二手車價格的潛在影響，再加上僱主可能上調工資以解決這一問題，也將影響通脹水平。

對美聯儲來說，這是最壞的情況。無需提醒政策制定者和市場參與者，芯片、零部件和其他材料的供應衝擊和短缺，在推動疫情後通脹達到40多年來的最高水平方面發揮了重要作用。

尤其是，二手車價格飆升對美國的通脹產生了巨大影響。這種情況在去年發生了逆轉，但抑制通脹的基數效應正在消退，如果發生大規模的罷工，可能會迅速轉變爲通脹效應。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli對此持謹慎態度。長期的中國全國性罷工可能會使本已很低的庫存承受沉重壓力，給汽車價格帶來“重大”上行風險。

他和他的團隊上週五寫道，“這樣的結果將給正在持續的反通脹帶來另一個難題，因爲它將結束最近汽車CPI分項指數的疲軟。”

通脹將再“踩油門”？

運輸部門佔美國消費者價格指數（CPI）的16%左右，其中約一半是新車和二手車指數。

美國勞工統計局的一項數據顯示，2021年6月，二手車和卡車價格的年通脹率達到了創紀錄的45%，而考克斯汽車的曼海姆二手車價格指數在當年4月達到了54%的峯值。

自去年年底以來，這兩個指標年率都出現了反通脹，導致中國全國範圍內的消費者價格通脹放緩，不過價格下跌的速度一直在放緩。

美國汽車工人聯合會針對“底特律三巨頭”通用汽車、福特和斯特蘭蒂斯的罷工週二進入第五天。這是工會首次同時罷工三家汽車製造商。

在全美汽車工人聯合會的15萬名員工中，只有不到1.3萬人參與了針對工資和福利的罷工，目前罷工主要集中在這些公司的組裝廠。

如果不能達成協議，這種情況可能會在數量和地點上迅速蔓延。考克斯汽車的數據顯示，底特律的三巨頭去年佔美國新車銷量的43%，因此這種中斷的影響可能是巨大的。

摩根大通分析師警告說，美國汽車工人聯合會希望在四年內加薪40%是非常重大的工資解決方案，這將給整個行業的通脹帶來上行風險，因爲其中一些成本將被轉嫁給消費者。

通脹恐慌已過去

不過，也有分析師表達了更爲樂觀的看法。

摩根士丹利的艾倫•曾特納（Ellen Zentner）及其團隊以2019年汽車工人罷工爲例，估計新車價格上漲可能僅會使月度CPI上漲0.02個百分點。瑞銀經濟學家估計，新車和二手車價格將“小幅”上漲，對通脹的總體影響將是“有限的”。

在油價上漲開始產生影響之際，美聯儲官員希望如此。原油期貨價格在過去三個月上漲了30%，回到去年12月的水平。

也就是說，油價將再次導致通脹，而非反通脹。

現在罷工時機再糟糕不過了。今年的年度通脹率直線下降，從某些方面來看，現在已經或接近於“2時代”，這意味著美聯儲2%的目標近在眼前。

美國公衆對通脹的恐慌已經過去，對戰勝高通脹也越來越有信心。密歇根大學9月份5年消費者通脹預期指數初值跌至2.7%，爲2021年4月以來最低水平，1年通脹預期指數跌至3.1%，爲2021年3月以來最低。