傑富瑞（Jefferies）分析師表示，一些投資者擔心美聯儲打算在更長時間內維持較高的政策利率，這將使風險資產的前景黯淡。但根據歷史數據，這樣的時期並不一定對股市不利。 

分析師指出，歷史上有13個時期美聯儲的關鍵利率高於5%並維持至少三個月，而標普500在這13個時期中有10次出現上漲。與此同時，美國大盤股指數在13個時期中的平均月回報率約爲1.2%。

分析師指出，目前這一輪利率穩定上升的週期，在美聯儲加息的幅度和節奏方面與1995年的週期類似。

1995年至1998年間，有3個時期的利率穩定在5%至6%左右，而標普500指數在每個時期的回報率至少爲25%。 與此同時，在2016年至2017年的另一個週期中，當利率保持高位且穩定時，股市在前10個月上漲，回報率達到20%，然後在最後兩個月回吐部分漲幅，最終在該週期結束時以16%的回報率收場。  

分析師表示，自今年6月美聯儲將政策利率上調至5%上方以來，標普500指數僅上漲了約4%，這意味著在美聯儲加息或降息之前，股市可能還有更大的上漲空間。

從行業來看，在1995年至1998年間的加息週期中，成長型股票的表現明顯優於價值型股票。成長股在2016年至2017年週期以及今年6月以來的表現也較好，但與價值股相比優勢小得多。

值得注意的是，在9月“渡劫”的美股即將迎來又一個動盪的月份。下圖顯示，10月無疑是美股一年中波動最大的月份。如果股市今年10月份遵循歷史平均水平，那麼美股的跌幅雖然不會像9月份迄今爲止那樣嚴重，但投資者仍可能感到挫敗。 

美股歷史上10月份的急劇波動可以追溯到1929年和1987年發生的市場崩盤，其中有兩次都發生在該月。但即使從樣本中刪除這兩年，10月仍然是美股波動性最高的月份，且這一地位不受時代更迭的影響。如果把道瓊斯工業平均指數自1896年創立以來的這段時間分爲兩個時期，那麼10月份無論在哪個時期都是波動最大的。

對波動性的預期本身就會導致更大的波動性。因此，鑑於過去10月份美股的波動如此之大，預計華爾街即將迎來特別動盪的一個月。