一些華爾街知名人士表示，考慮到最近的經濟數據和美聯儲政策，美國國債的下滑幅度過大，表明這是由對美國赤字膨脹的擔憂推動的。

週一美國基準10年期國債收益率躍升至16年來的最高水平，延續了5月份開始的上升趨勢。摩根大通表示，最近的收益率飆升表明美國國債已脫離其基本面驅動因素。經濟學家埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示，此舉表明人們對財政政策制定者的所作所爲越來越警覺。

這位曾任前紐約聯儲經濟學家的亞德尼研究公司總裁在週二發佈的一份研究報告中寫道，“令人擔憂的是，不斷膨脹的聯邦預算赤字將導致債券供應超出需求，從而需要更高的收益率來推動市場出清。這種擔憂一直是“債市義警”的入場提示。”

“債市義警”最早是由亞德尼在1980年創造的，指的是債市投資者往往會扮演“監督”經濟政策的角色，並在他們不喜見的市場環境下出售主權債券。

隨著債券供應激增，美國國債收益率飆升

亞德尼指出，最新一批經濟數據弱於預期，即實際個人消費支出和消費者信心，這本應推低美國國債收益率。但“大多數過去對債券走勢有影響的指標已經有一段時間不再奏效了。我們懷疑美聯儲官員可能很快就會對收益率的持續攀升感到震驚。如果現在還沒有，這是不應該的。”

亞德尼援引了傳統相關性崩潰的一個例子：“從2005年到2019年，債券收益率與金銅比高度相關。但此後就出現了顯著的背離。”

以Jay Barry爲首的摩根大通利率策略師表示，上週末達成的避免美國政府關門的短期撥款協議是美國國債收益率走高的推動因素，但由此帶來的漲幅已經過度。

他們在週一給客戶的一份報告中寫道，“我們認爲，這些因素並不能證明美國國債收益率當前的波動幅度是合理的，中期國債的走勢繼續偏離其基本面驅動因素。”

貝萊德投資研究所表示，由於擔心債券供應增加，美國國債收益率將進一步走高。 

以Jean Boivin爲首的貝萊德智庫策略師週一在一份報告中寫道，“對美國債務水平和大規模債券發行的擔憂促使投資者要求對持有長期債券的風險提供更多補償，從而推高長期債券收益率。鑑於這些因素，我們預計期限溢價和長期債券收益率將進一步上升。”