美國銀行策略師邁克爾·哈特內特(Michael Hartnett)表示，當利率上升導致美國經濟陷入衰退時，最近受拋售、重挫的債券將在2024年捲土重來。

自美聯儲暗示利率必須在比預期更長的時間內保持在較高水平以來，債券一直受到重創。本週，美國30年期國債收益率自2007年以來首次突破5%，推動股市和企業債市場走低。

哈特內特在一份報告中寫道，一旦債券和股票市場定價的經濟衰退“體現在經濟數據上，債券就會大幅上漲。因此，債券應該成爲2024年上半年表現最好的資產類別”。

哈特內特今年以來一直對風險資產持悲觀態度。鑑於利率上升可能導致經濟硬著陸，他目前仍不樂觀。他的團隊正在“不耐煩地等待投降性拋售、經濟衰退或信貸事件引發看漲的政策寬鬆。”他補充說，這將“導致已經反映經濟衰退的資產大幅上漲”。

債券暴跌並沒有阻止投資者買入。10月4日當週，美債基金流入46億美元，這是連續第34周錄得淨流入。哈特內特引用EPFR Global的數據寫道：“這裏沒有投降。”股票基金也有33億美元的流入。

然而，另一個跡象表明投資者越來越謹慎：投資者增持了708億美元現金，這是自7月份以來最大的現金持有量增長。

對於股票，哈特內特建議在3600-4200點區間的上半部分賣出標普500指數，並“確信熊市尚未完成任務”。早在9月中旬，他曾發出警告稱，“熊市已確定”，做空市場的機會很快就要到來。因爲他認爲更高的利率意味著前方有更多的困難，而且投資者應該重視收緊貨幣政策對經濟影響的滯後性。

美國銀行預測明年將出現經濟衰退，哈特內特建議買入國際股票和價值股，還建議賣出七大科技股，因爲它們的股價並未反映經濟衰退的可能性。

哈特內特還說，石油“即將遭到屠殺”，美元也將受打擊，因爲經濟衰退將損害石油需求，而美元是因美聯儲的緊縮貨幣政策而上漲，當緊縮結束，漲勢也會到頭。