進入今年最後一個季度，對沖基金們正在加碼押注兩項最大的“宏觀交易”——做空美國國債和做多美元。

根據CFTC的數據，這羣投機者對兩年期美國國債的空頭倉位創紀錄新高，且爲一年來最看多美元。這些數據表明，基金們正尋求在年底前加速進行這類交易，這一策略在過去幾個月似乎非常有利可圖。

對沖基金們對兩年期至10年期美國國債的空頭倉位增加，也表明它們並不急於縮減“基差交易”頭寸。基差交易是一種利用現貨債券和期貨債券之間的價差以獲利的槓桿套利行爲。

此外，因隨著美國國債收益率漲至2006年以來最高，且與其他國家的債券收益率仍保持較大差距，對沖基金正以去年5月以來最快的速度擴大對美元的看漲押注。

數據顯示，在截至10月3日的一週內，對沖基金總計增加13.8萬份對兩年期、五年期和10年期美國國債的淨空頭頭寸，其中幾乎全部爲對兩年期和五年期美國國債的空頭倉位。此外，對沖基金對兩年期美國國債期貨的淨空頭頭寸目前達到創紀錄的127.8萬份。

基金對兩年期美國國債期貨的淨空頭頭寸目前達到創紀錄的127.8萬份

CFTC的數據顯示，槓桿基金（那些在基差交易中更爲活躍的投機者）將對兩年期、五年期和10年期美國國債期貨的淨空頭頭寸增加了逾10萬份，至446萬份。

在匯市方面，對沖基金將美元整體淨多頭倉位增加54億美元，至84.5億美元。值得注意的是，基金連續七週看好美元，這是自2021年4月以來持續時間最長的一次。此舉是因爲對美元的三大競爭對手，歐元、日元和英鎊的看跌前景推動的。

對沖基金連續七週看好美元

歐元方面，對沖基金對歐元的淨多頭倉位降至79000份，爲近一年來最低。這相當於有大約100億美元押注歐元將走強，儘管仍相當大，但卻只有一個月前的一半。

隨著日元回落150附近水平，基金增加對日元的淨空頭頭寸可能不足爲奇，其目前約爲11.4萬份，接近7月份的11.8萬份，爲2018年2月以來最大。

不過，這可能是基金們最脆弱的空頭頭寸。如果日本央行就如何以及何時逐步退出超寬鬆貨幣政策和結束“YCC”制定出具體時間表，日元可能反彈，這羣空頭受到的衝擊可能會非常大。

CFTC的數據還顯示，基金自4月以來首次轉爲淨做空英鎊。動量指標顯示，近幾周英鎊大幅下跌，其目前的拋售勢頭是一年來最強勁的。

目前，這些外匯和債券交易策略都在賺錢，因爲美債收益率和美元正在走高。HFRI宏觀（總）指數9月份上漲2.3%，爲去年4月以來的最佳表現，HFRI宏觀多策略指數上漲3.1%，爲2021年2月以來的最佳表現。