【國信證券:Q4是佈局未來三年醫藥行情的最佳時機】國信證券近

【國信證券:Q4是佈局未來三年醫藥行情的最佳時機】國信證券近日研報表示,我們認爲2023Q4是佈局未來三年醫藥行情的最佳時機。醫藥行業處於基本面向上(需求穩定可持續,優質供給湧現,一般供給持續退出,自主可控能力持續提升)、長期發展路徑清晰的大週期。過去5年國內醫藥公司研發強度持續增大,收入增長和扣非利潤增長均弱於研發增長,醫藥行業處於持續轉型升級過程中。從2023年H1的數據來看,行業即將迎來研發收穫期,收入增長和扣非利潤增長有望跑贏研發增長,釋放轉型升級的紅利。以研發投入最大的創新藥爲例,23H1行業整體的歸母淨虧損大幅收窄,主要是因爲在營收大幅增長的同時,各項費用率均有一定的下降,盈利能力明顯改善,越來越多創新藥公司實現商業化盈利。醫藥行業的整頓雖然在持續,但預計將更加聚焦“關鍵少數”和“關鍵崗位”,隨著正常的採購使用及學術推廣陸續恢復,預計相關公司的業績將月度環比改善。行業處於政策、估值、業績三重底部,建議在今年Q4加大對於醫藥行業的配置。
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