【大摩:華潤醫藥及國藥估值見底 建議在業績期前建倉】10月1

【大摩:華潤醫藥及國藥估值見底 建議在業績期前建倉】10月11日訊,摩根士丹利發表報告指,內地開展醫藥反貪腐後,醫藥行業的採購活動明顯減慢,特別是資本設備及處方藥物,分銷商在9月已見部分改善,但關注重點是失去的需求在何等程度屬於非必需,還是隻是推遲採購。該行認爲,華潤醫藥(03320.HK)及上海醫藥(02607.HK)所受影響,較國藥控股(01099.HK)爲小,因爲兩者有一半盈利來自制造業務及其他附屬。雖然上半年行業增長較預期略慢,但國藥盈利仍有雙位數增長,主要受惠財務成本比率改善。報告認爲華潤醫藥及國藥估值見底,估值僅相當於預測今年市盈率分別7倍及6.7倍,建議在業績期前建倉,各予增持評級,目標價分別7.8港元及30港元。報告指兩企今年大概率達成純利雙位數增長,下行風險料有限。倘月度行業數據改善,在基本情境下該行料預測市盈率可擴至9倍。
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