在印度，黃金價格下跌至七個月低點，這可能會刺激當前節慶季節的需求，印度人民傳統上會在這個時候購買更多的金幣和黃金飾品。

在十月至十二月的印度節慶期間，擁有和佩戴黃金被認爲是吉祥的事情，這種效應帶來的強勁購買力可能會支撐全球市場。2023年上半年印度的黃金購買量下降了近12%。但是，這種積極的前景可能會增加黃金進口並加劇該國的貿易逆差，而該逆差已經因油價上漲而擴大。

“總體而言，情緒是積極的，這次價格下跌正好趕上了市場的最佳時機。”印度金飾公司Senco Gold Ltd.的董事總經理蘇凡卡爾·森（Suvankar Sen）表示。他說，商店的客流量增加了，預計印度今年的節慶季黃金需求將比去年增長10%至15%。

印度是全球第二大黃金消費國，該國中國的黃金價格從5月份的歷史高點下跌了約7%。世界黃金協會8月份表示，作爲世界上人口最多的國家，印度今年的黃金需求可能會從2022年的774噸降至650噸-750噸，這是自2020年新冠疫情襲擊該國以來的最低水平。

Metals Focus Ltd.首席顧問齊拉格•謝思（Chirag Sheth）表示，與之前對需求急劇下降的預期相反，現在人們預期今年的需求可能持平。他說:“如果價格在11月印度排燈節之前保持在這一水平附近，或者下跌更多，那麼我們就能看到銷售出現相當不錯的增長。”他補充說，盧比貶值可能會抵消全球黃金價格下降的優勢，因爲印度幾乎全部金條都從瑞士進口，盧比貶值將使得黃金在印度變得昂貴。

儘管以色列和哈馬斯的衝突阻止了全球黃金價格的下跌，但金價面臨著來自美國債券收益率飆升的壓力，因爲人們預期美聯儲可能會維持較長時間的緊縮貨幣政策。較高的利率通常對黃金這種無息資產是不利的。

按月份統計的實物支持黃金ETF流動情況

根據世界黃金協會的數據，實物支持的黃金ETF在9月份再次出現月度資金流出，損失30億美元，相當於9月底持有量減少了59噸，已經連續四個月錄得淨流出，較8月份的46噸有所增加。今年迄今爲止，黃金ETF總持有量已經減少了189噸（或110億美元）。全球黃金ETF的總資產管理規模在9月底降至1980億美元，世界黃金協會表示，由於9月份黃金價格下跌4%，資產價值進一步下降。

其中歐洲基金引領全球資金流出，北美地區也出現了相當大的資金流出，而亞洲地區繼續保持流入態勢。總體而言，投資者對利率“長期保持較高水平”的預期加劇了對西方黃金市場的撤資。