貝萊德策略師認爲，美國長期公債收益率可能仍有上升空間，但隨著通脹緩解和美聯儲利率接近峯值，收益率可能在短期內漲跌互現。

該資產管理公司在週一發佈的每週研究報告中表示：

“由於市場對長期政策利率的定價較高，我們在戰術上對長期美債轉向中性，但在戰略上仍保持減持。美國10年期國債收益率達到16年高點，表明它們已經進行了很多調整，但我們不認爲調整過程已經結束。”

自2020年底以來，貝萊德一直減持較長期美國國債，原因是擔心收益率幾乎無法抵禦更頑固的通脹和不斷上升的債務水平。隨著美聯儲的加息之路即將到達終點，策略師預計投資者將“對持有美債的風險要求更多補償，並在長期戰略層面保持減持”。

近幾個月來，美國國債收益率大幅走高，原因是市場預期美聯儲將在2024年之前保持利率高位。在拍賣需求低迷之後，爲填補政府赤字而增加國債供應的可能性推動10年期美債收益率升至4.90%，並在上週將30年期美債收益率推高至5%以上。貝萊德表示：

“我們現在認爲，美國國債收益率向任何一個方向波動的可能性大致相同。換句話說，我們預計美債未來將出現雙向波動。”

貝萊德全球首席投資策略師Wei Li週一表示，本月早些時候，貝萊德建議在未來6到12個月內對美國長期國債保持偏輕倉位，然而，最近美國國債收益率的快速上升促使他們改變了策略，解除了之前的偏輕倉位。她補充稱，“儘管期限溢價回升的空間更大，但利率的重新定價已發生很大變化。”

貝萊德預計，“期限溢價的上升可能會成爲推高美債收益率的下一個推動力”，“從長期來看，10年期國債收益率可能達到5%或更高。”

本週，避險需求在一定程度上穩定了美債市場，美國國債即將迎來前所未有的連續三年下跌。

貝萊德指出，在當前收益率水平下，債市將更加雙向波動，這反映出“決策者轉向評估金融狀況”，且“加息對經濟的進一步損害可能會隨著時間的推移變得更加清晰”。

貝萊德表示，經濟活動的低迷爲“通脹政治”的轉變打開了大門，即美聯儲的壓力將從抑制通脹轉變至停止緊縮貨幣政策以避免損害經濟活動。目前，他們仍認爲美聯儲將維持緊縮政策，以抵禦通脹壓力。