儘管近期地緣政治緊張局勢引發了華爾街的不安情緒，但一些分析師認爲，強勁的財報季可能足以推動美股在年底前反彈。

由於對長期利率上升的擔憂，標普500指數經歷了一個動盪的夏季，自7月觸及峯值以來一直在走低，估值更接近長期平均水平。然而，隨著分析師上調盈利預期，且美債收益率開始從16年高點回落，股市仍有上漲空間。

Great Hill Capital LLC董事長托馬斯·海耶斯（Thomas Hayes）表示，“由於美債收益率飆升，近幾周美股過度下行。但隨著收益率前景趨於平靜，市場的焦點有望迴歸基本面，而基本面有望好於預期，這將爲大多數基金經理尚未預料到的年底反彈奠定基礎。”

最先公佈的一批財報表明美國企業界正走在正確的軌道上。美國銀行的數據顯示，由於強勁的利潤率和更高的生產率，標普500指數成分股公司迄今公佈的季度收益比分析師預期高出9%。

股票估值已重新變得具有吸引力。根據外媒彙編的數據，標普500指數目前的預期市盈率爲18.7倍，較7月份約20倍的年內高點有所下滑。標普100等權重指數（削弱了對利率敏感的科技巨頭的影響）甚至更便宜，其市盈率爲15倍，10年平均市盈率爲17倍。 

更重要的是，美國銀行最新投資者調查中一半以上受訪者都預計美股年底會出現反彈，儘管他們強調中東戰爭和通脹持續對這一前景構成風險。 

期權市場也發出積極信號。直至2024年1月，標普500指數一個月隱含波動率都處於低位，這表明投資者並不將財報季視爲重大風險事件。該指標交投於15左右，明顯低於Cboe波動率指數（VIX）的17。 

當然，低波動率也可能反映出危險的自滿情緒，一旦盈利表現不佳，投資者可能會被狠狠打臉。

一些策略師對最近盈利前景的減弱感到擔憂。花旗集團編制的一項指數顯示，評級下調的速度連續第五週超過評級上調的速度。

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜表示，如果盈利修正幅度未能再度上行，則意味著包括經濟不確定性在內的其他風險正滲透到股市前景中。威爾遜警告說，這將降低美股第四季度反彈的可能性。盈利修正幅度指的是評級上調與下調的個股數量。（相關閱讀：華爾街策略師密集警告：企業盈利前景正在減弱）

最後，還有一種風險是，與美國經濟週期相關的股票反映出人們對全球最大經濟體的過度樂觀。儘管近幾個月商業活動確實有所反彈，但石油和天然氣、半導體、汽車等週期性行業的反彈似乎超過了增長的加速。

與美國經濟週期相關的股票也存在反映出人們對世界最大經濟體過度樂觀的風險。儘管近幾個月來商業活動確實有所反彈，但石油和天然氣、半導體和汽車等週期性行業的反彈似乎超過了增長加速。

對許多人來說，這意味著美國經濟增長的速度將媲美其在2020年新冠疫情初期衰退後的急劇反彈——但那是例外，而不是典型的復甦模式。

不過，策略師馬丁·亞當斯（ Martin Adams ）指出，對股市來說，商業活動指標的走向可能比其實際水平更重要。亞當斯表示，過去十年中，採購經理人指數（PMI）通常會在股市達到高點之前達到頂峯。但另一方面，PMI的低谷作爲股市領先指標的參考性則較差。