過去幾周，美聯儲官員們發表了一系列評論，認爲美國債券收益率的上升已經收緊了金融環境，因此沒有必要再加息。但巴克萊銀行債務資本市場全球聯席主管梅根-格拉珀（Meghan Graper）卻不以爲然。

週二，她在接受電視採訪時說，市場每天都在圍繞未來的加息路徑與政策制定者進行“拉鋸戰”。“我認爲本月出現了很多被誤讀的信號，”她說。“我認爲，我心中真正的問題是，鮑威爾和美聯儲其他成員在本週靜默期開始之前，在繼續快速演變的背景下傳遞什麼信息。”

美聯儲主席鮑威爾將於週四在紐約經濟俱樂部發表講話，此時正值美聯儲進入靜默期前夕。

格拉珀說，“我認爲，我們對近期美聯儲的言論解讀過多，這些言論暗示，利率上調可能已經完成了部分重任”。所謂的“美聯儲言論”爲市場注入了將暫停加息的樂觀情緒。這是因爲高債券收益率抬高了從抵押貸款到公司債務等各個經濟領域的借貸成本。“我認爲市場沒有考慮到的是，‘爲什麼’之間的細微差別。爲什麼金融條件會收緊？如果是經濟實力助長了這些長期利率，那麼美聯儲實際上可能需要做得更多。”格拉珀說。

在9月份數據顯示通脹頑固、就業增長迅猛之後，週二公佈的零售銷售數據體現出來的強勁消費需求說明消費者仍在爲經濟做出貢獻，似乎並沒有被高物價所嚇倒。強勁的勞動力市場爲消費提供了動力，也打破了經濟學家關於因疫情導致家庭儲蓄減少而令消費放緩的預期。這些有可能促使美聯儲再次加息。交易員們已經加大了對未來幾個月加息的押注，並將首次降息的時間推至2024年晚些時候。

Inflation Insights LLC總裁奧邁爾-謝里夫（Omair Sharif）在一份說明中說：“美國消費者的‘死亡’被大大誇大了。這是一份全面的好報告，顯示出消費者支出的持續強勁。”控制組銷售額（不包括食品服務、汽車經銷商、建材商店和加油站）在截至9月份的三個月中按年率計算增長了6.4%。這是自2022年6月以來的最大增幅。

亞特蘭大聯儲的GDPNow預測顯示，第三季度經濟按年率計算增長5.4%，這將是自2021年底以來最強勁的增長。個人消費可能增長4.1%，爲同年第二季度以來最快。MO Capital Markets高級經濟學家Priscilla Thiagamoorthy在一份報告中說：“強大的美國消費者繼續推動需求，儘管存在一些不利因素（包括UAW罷工），但工廠仍在向前推進。

強勁的需求有助於支撐美國的製造商。美聯儲的美國工業生產指數在採礦業和製造業的強勢帶動下，在9月份升至近五年來的最高水平。消費品和建築用品生產的回升推動了上個月的工廠產出。Thiagamoorthy說：

“雖然這可能還不足以讓美聯儲在11月放棄觀望，但美國經濟的韌性意味著美聯儲爲經濟降溫、恢復物價穩定的工作可能還沒有完成。”

摩根士丹利的經濟學家們在週二數據的支持下，將第三季度GDP增長預期上調至4.9%。摩根大通目前的預期爲4.3%，高盛則將預期上調至4%。

“只要企業繼續生產和招聘，消費者繼續消費，就會形成一個良性循環，”Morning Consult LLC 高級經濟學家凱拉-布魯恩（Kayla Bruun）說。“在通脹和利率帶來的種種不利因素下，你會認爲這種循環會被打破，但它似乎正在發揮作用。”

彭博經濟學家Eliza Winger則認爲，穩健的9月零售銷售誇大了消費者的恢復能力。儘管第三季度的消費支出確實非常強勁，但這是由於活動的暫時性爆發，是不可持續的。零售數據主要反映的是商品支出，因此限制了這份報告的啓示意義。9月份商品和服務的實際支出將於本月晚些時候公佈。

本週二的另一份數據顯示，10月份住宅建築商的信心指數下降至9個月以來的最低水平。在過去一年的大部分時間裏，由於抵押貸款利率上升和房價居高不下，市場情緒和銷售一直處於壓力之下。