沃頓商學院退休教授傑里米·西格爾（Jeremy Siegel）在接受CNBC採訪時表示，最近幾周債券市場的崩潰源於這種資產類別是糟糕的通脹對沖工具。

在美國債券遭遇大規模拋售之際，與價格走勢相反的美國國債收益率飆升。市場觀察人士指出了一系列原因，包括需要長期收緊貨幣政策的美國強勁經濟、外國投資者從美國國債市場撤出，以及龐大的聯邦赤字。

但西格爾強調了另一個被忽視的主要原因。

他週二表示，“債券是抵禦地緣政治風險和金融危機的絕佳工具，但在抵禦通脹方面卻非常糟糕。”“我們已經40年沒有通脹了，所以每個人都忘記了通脹對債券是不利的。”

疫情引發通脹飆升後，交易員紛紛拋售美國國債，目前美國長期國債收益率接近5%。如果通脹持續存在（交易員們正在接受這種可能性），那麼長期債券的回報將逐漸喪失。

西格爾說，換句話說，隨著通脹上升，美國國債作爲對沖股市風險工具的聲譽已經受損。他指出，在通脹環境下，股市的表現會比債券好得多。

“從長期來看——我對所有的長期數據分析顯示，股票具有出色的長期優勢。如果你正在規劃一個10年的投資組合，甚至一個15-20年的退休投資組合，那麼股票在對抗通脹方面表現出色。債券則不然，”他補充道。

儘管西格爾認爲通脹正在放緩，但他警告說，不斷增長的聯邦赤字和其他因素可能會使通脹回到疫情期間的水平。

他說，與此同時，如果經濟陷入衰退，投資者將有機會買進廉價股票。

“如果我們陷入衰退，是的，我認爲股價會下跌。但有一件事一直是正確的，即如果股票在衰退中下跌幅度過大，事實證明這將是令人難以置信的（絕佳）買入機會，”西格爾說。

不過，並非所有人都認同西格爾的觀點。橡樹資本創始人霍華德·馬克斯（Howard Marks）在最近的一份報告中鼓勵投資者將債券資產作爲投資組合的重要組成部分，他指出，目前有些債券的回報率與股票相當。